北京
你有沒有想過(guò)，一家手里握著380萬(wàn)個(gè)家庭和商戶的能源公司，怎么會(huì)被股市冷落成這樣？
總部在密歇根州杰克遜市的CMS能源公司，市值227億美元，業(yè)務(wù)橫跨電力、燃?xì)夂颓鍧嵞茉慈蟀鍓K，發(fā)電方式從煤、風(fēng)、氣到核能一應(yīng)俱全。按規(guī)模算，它妥妥站在“百億俱樂部”的門檻里。
但翻開股價(jià)走勢(shì)圖，畫風(fēng)就變了。最近三個(gè)月，CMS跌了5.4%，而同一時(shí)間段，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲了11%。拉長(zhǎng)到52周看，CMS勉強(qiáng)漲了4.4%，道指卻沖上去22.5%。
更扎眼的是，今年4月9日CMS剛摸到52周高點(diǎn)80.36美元，此后一路回撤8.4%?，F(xiàn)在股價(jià)站在200日均線上方，卻被50日均線壓著打——上一次站上去，還是4月的事。
有意思的地方在哪呢？4月28日一季度財(cái)報(bào)出來(lái)那天，CMS其實(shí)交了一份不錯(cuò)的成績(jī)單：營(yíng)收27億美元，超華爾街預(yù)期；調(diào)整后每股賺1.13美元，同樣高于分析師提前劃好的線。公司還給出全年每股收益指引，區(qū)間落在3.83到3.90美元。
當(dāng)天股價(jià)是跌的。小幅下跌。
這說(shuō)明市場(chǎng)在拿什么尺子量它。公用事業(yè)股在投資者眼里，從來(lái)不是沖浪手，而是壓艙石?，F(xiàn)金流通暢、分紅穩(wěn)定、監(jiān)管壁壘高，這些優(yōu)點(diǎn)恰恰也是缺點(diǎn)——當(dāng)大盤猛漲的時(shí)候，沒人會(huì)想起它的好。
不過(guò)，堆到同行旁邊一比，事情又透出另一種味道。公用事業(yè)企業(yè)集團(tuán)（Public Service Enterprise Group，簡(jiǎn)稱PEG）過(guò)去一年跌了1.1%，CMS反倒顯得抗打。跟蹤C(jī)MS的17位分析師目前給出的共識(shí)評(píng)級(jí)是“適度買入”，平均目標(biāo)價(jià)80.78美元，比現(xiàn)價(jià)高出9.7%。
風(fēng)險(xiǎn)跟機(jī)會(huì)之間的那個(gè)距離，恰恰是關(guān)注這家公司的人要琢磨的地方。CMS手里的190萬(wàn)電力用戶和180萬(wàn)燃?xì)庥脩舨粫?huì)突然消失，電價(jià)和燃?xì)赓M(fèi)也不像科技產(chǎn)品那樣分分鐘被替代。但同樣的，想靠它復(fù)刻科技股的漲勢(shì)，財(cái)報(bào)再好也沒用。
說(shuō)到底，押注CMS的人賭的不是爆發(fā)力，而是“所有人都在追高的時(shí)候，有沒有人愿意穩(wěn)穩(wěn)收息”。至于這種耐心值不值得，取決于你把自己定位成賽跑者，還是坐在看臺(tái)上喝茶的那個(gè)人。
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