2026年以來，多重因素持續(xù)擾動全球市場，各類資產(chǎn)波動加大。在此背景下，高盛、貝萊德、宏利投資等多家頭部外資機(jī)構(gòu)近期密集發(fā)聲，從權(quán)益、固收、房地產(chǎn)等多維度重新評估中國資產(chǎn)。

依托經(jīng)濟(jì)韌性和獨(dú)立性、靈活自主的政策調(diào)控空間與完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，中國資產(chǎn)的安全溢價獲外資機(jī)構(gòu)認(rèn)可。貝萊德基金權(quán)益、多資產(chǎn)及指數(shù)首席投資官王曉京在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前，A股大盤股估值處于合理低位，相比美股具備性價比優(yōu)勢，在低利率環(huán)境下，其穩(wěn)定現(xiàn)金流價值突出。綜合來看，考慮到中國資產(chǎn)安全性、AI全產(chǎn)業(yè)鏈競爭力等優(yōu)勢，A股長期投資價值值得期待。

在地緣沖突持續(xù)擾動全球資產(chǎn)的背景下，中國資產(chǎn)安全優(yōu)勢成為吸引外資持續(xù)投資的核心邏輯。王曉京表示，全球市場波動加劇，中國資產(chǎn)具有一定的安全優(yōu)勢。一方面，國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)以煤炭為主，油氣進(jìn)口來源多元，受國際油價等影響較小，疊加出口增長，中國經(jīng)濟(jì)韌性突出；另一方面，中國的股市、債市獨(dú)立性強(qiáng)，受海外通脹等影響有限。同時，政策獨(dú)立性進(jìn)一步強(qiáng)化中國資產(chǎn)的安全優(yōu)勢。

今年5月底，中國證監(jiān)會副主席劉浩凌在深交所2026全球投資者大會上表示，各類境外投資者持有A股流通市值超過4萬億元，已成為中國資本市場的重要參與者。他表示，中國資本市場投融資綜合改革舉措步伐穩(wěn)健、持續(xù)見效，市場整體估值處于合理區(qū)間，外資配置中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)意愿不斷提升。

債市方面，國內(nèi)寬松政策環(huán)境、穩(wěn)定的票息與風(fēng)險分散價值，疊加人民幣溫和升值預(yù)期，是外資增持中國債券的主要考慮。宏利投資近日發(fā)表研究觀察稱，中國的宏觀政策整體仍將保持寬松基調(diào)，國債收益率大概率維持區(qū)間震蕩。中國固定收益資產(chǎn)仍具備較強(qiáng)的分散化配置價值，其吸引力主要來自穩(wěn)定的票息收益、陡峭的收益率曲線、與全球利率市場較低的相關(guān)性，以及相對可預(yù)測的政策走向。

6月15日，中國人民銀行上?？偛堪l(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2026年5月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券3.21萬億元，較4月末的3.12萬億元增加900億元。

此外，今年以來，房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)性回暖，進(jìn)一步增強(qiáng)了外資信心。6月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布5月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。其中，上海、深圳等10個城市從3月份至5月份連續(xù)三個月二手房價格實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲或持平。

在權(quán)益投資層面，外資投資重心持續(xù)向科技成長賽道傾斜，AI、半導(dǎo)體等領(lǐng)域成為資金集聚地。

高盛中國房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)主管及大中華區(qū)股票研究聯(lián)席主管王逸認(rèn)為，地產(chǎn)板塊更多扮演市場情緒的風(fēng)向標(biāo)，而非核心投資標(biāo)的，大型房企的股價已部分隱含復(fù)蘇預(yù)期。當(dāng)前市場資金高度集中于科技領(lǐng)域，看好AI、機(jī)器人、先進(jìn)制造、醫(yī)療及半導(dǎo)體等方向。

AI創(chuàng)新周期被多家外資機(jī)構(gòu)一致看好。宏利基金權(quán)益投資部高級基金經(jīng)理孫碩表示，現(xiàn)階段重點(diǎn)關(guān)注AI主線，看好算力、大模型和AI端側(cè)（機(jī)器人、智能眼鏡或耳機(jī)等）方向。本輪AI創(chuàng)新周期的強(qiáng)度、迭代速度可能超過歷史上任何一輪。后續(xù)，如果部分AI企業(yè)能逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的閉環(huán)驗(yàn)證，可能標(biāo)志著行業(yè)正從早期的概念驅(qū)動，向更注重盈利能力的階段演進(jìn)。在商業(yè)模式逐步閉環(huán)的背景下，無論是海外算力還是國產(chǎn)算力，都有望維持較高的景氣狀態(tài)，但仍需持續(xù)跟蹤產(chǎn)業(yè)變化和潛在風(fēng)險。

對于AI領(lǐng)域，仍需區(qū)分細(xì)分賽道，甄別泡沫與真實(shí)成長。王曉京表示，AI板塊需要區(qū)分來看：當(dāng)前，光模塊等硬件企業(yè)業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，而純大模型企業(yè)暫未決出真正的龍頭，部分僅靠預(yù)期、無實(shí)際業(yè)績支撐的標(biāo)的估值偏高。

孫碩認(rèn)為，目前，AI行業(yè)自身消化“泡沫”的能力有所增強(qiáng)，但投資始終需要警惕風(fēng)險，這主要包括兩點(diǎn)：其一，行業(yè)發(fā)展過快的風(fēng)險。如果人工智能迭代速度超出社會接受與適應(yīng)能力，可能引發(fā)預(yù)期之外的矛盾，導(dǎo)致市場估值波動較大。其二，行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。若產(chǎn)業(yè)落地進(jìn)度緩慢，資本與社會資源預(yù)期落空，同樣會給市場帶來調(diào)整壓力。

（人民網(wǎng)）