本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：李馨婷

科技賽道持續(xù)火熱，山東果汁龍頭也開(kāi)始考慮跨界布局。

6月15日晚，煙臺(tái)北方安德利果汁股份有限公司（02218.HK，605198.SH，下稱“安德利”）發(fā)布公告稱，擬以自有或自籌資金，收購(gòu)寧波甬強(qiáng)科技有限公司（下稱“甬強(qiáng)科技”）的控制權(quán)。本次交易總對(duì)價(jià)初步預(yù)計(jì)為6億至8億元。

另?yè)?jù)公告，截至3月31日，安德利賬面貨幣資金及交易性金額資產(chǎn)余額為7.17億元，本次交易資金擬通過(guò)自有、自籌等方式解決，短期內(nèi)會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生一定資金壓力。目前，該交易處于前期盡職調(diào)查階段。

由于交易雙方主營(yíng)業(yè)務(wù)差異較大，此次收購(gòu)迅速引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。6月15日晚，安德利收到了關(guān)于上述收購(gòu)事項(xiàng)的監(jiān)管工作函，涉及對(duì)象為上市公司、董事、高級(jí)管理人員、控股股東及實(shí)際控制人。

資本市場(chǎng)反應(yīng)頗為積極。6月16日，安德利A股漲停，收?qǐng)?bào)78.41元/股，公司股票已連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)（6月12日、6月15日、6月16日）日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%，三個(gè)交易日市值累計(jì)上漲超60億元。

6月16日晚，安德利發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告稱，截至公告披露日，除公司已披露事項(xiàng)外，公司及公司控股股東、實(shí)際控制人不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息；目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，日常經(jīng)營(yíng)情況未發(fā)生重大變化，不存在影響股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事項(xiàng)，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

同時(shí)，安德利披露了其控股股東及實(shí)際控制人對(duì)股票交易異常波動(dòng)問(wèn)詢函的回函。各相關(guān)方均表示，截至目前不存在涉及公司的應(yīng)披露而未披露的重大信息，且在股票交易異常波動(dòng)期間未買賣公司股票。

就收購(gòu)事宜，6月16日，時(shí)代財(cái)經(jīng)向安德利發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

增長(zhǎng)見(jiàn)頂，果汁龍頭跨界硬科技

安德利是國(guó)內(nèi)最早涉足濃縮果汁加工生產(chǎn)的企業(yè)之一，自1996年成立以來(lái)，先后在山東、陜西、山西的原料果主產(chǎn)區(qū)周邊建有10個(gè)濃縮果汁加工基地，擁有20條果汁生產(chǎn)線。2003年與2020年，安德利先后在港股與A股上市，是國(guó)內(nèi)首家果汁飲料類“A+H”雙上市企業(yè)。

甬強(qiáng)科技則成立于2019年，主營(yíng)集成電路電子信息互連材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，直接客戶覆蓋勝宏科技、深南電路等頭部PCB廠商，終端客戶則包括浪潮信息、中際旭創(chuàng)等 AI 算力與光模塊企業(yè)。根據(jù)安德利的公告，2025年、2026年1-3月，甬強(qiáng)科技營(yíng)業(yè)收入分別為2.24億元與4324.25萬(wàn)元。

甬強(qiáng)科技的實(shí)際控制人為賀江奇與袁強(qiáng)，賀江奇曾任英特爾首席工程師，其與袁強(qiáng)均曾在華為北美研究所任職。

作為全球主要濃縮果汁加工企業(yè)之一，安德利產(chǎn)品銷往美國(guó)、日本、歐洲、俄羅斯及南非等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2025年年報(bào)顯示，濃縮蘋果汁收入占安德利主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約90%，近年來(lái)外銷收入占比長(zhǎng)期維持在60%至70%。

但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、且收入高度依賴海外市場(chǎng)，也使安德利的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)容易受到原料果價(jià)格、海運(yùn)成本以及國(guó)際市場(chǎng)供需變化等因素影響，業(yè)績(jī)波動(dòng)較為明顯。

2023年，受前一年蘋果減產(chǎn)影響，安德利濃縮果汁銷售量下降，營(yíng)業(yè)收入8.76億元，同比下降17.77%。同時(shí)，由于國(guó)際市場(chǎng)濃縮果汁供不應(yīng)求，產(chǎn)品售價(jià)大幅上漲，加之海運(yùn)費(fèi)下降，公司毛利率由上一年的20.00%提升至32.99%。

2024年，隨著濃縮果汁銷量回升，安德利營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至14.18億元，同比增長(zhǎng)61.85%。但受海運(yùn)費(fèi)上漲以及主要產(chǎn)品售價(jià)下降影響，公司毛利率回落至24.79%；2025年，在銷量增長(zhǎng)的持續(xù)拉動(dòng)下，安德利營(yíng)業(yè)收入16.77億元，同比增長(zhǎng)18.28%。但由于銷售成本上漲，公司的毛利率微降至24.26%。

進(jìn)入2026年后，業(yè)績(jī)波動(dòng)仍在延續(xù)。今年一季度，安德利營(yíng)收3.30億元，同比下降23.25%；凈利潤(rùn)7270.95萬(wàn)元，同比下降15.52%。對(duì)于一季度業(yè)績(jī)下滑情況，在近期舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，安德利回復(fù)投資者稱，收入呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)屬于行業(yè)正常情況。

投基金、收股權(quán)，跨界科技尚存整合難題

隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)濃縮果汁行業(yè)持續(xù)出清，部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手陸續(xù)退出市場(chǎng)，目前安德利已與國(guó)投中魯（600962.SH）并列成為國(guó)內(nèi)濃縮果汁行業(yè)的“雙龍頭”，占據(jù)著全國(guó)核心產(chǎn)能、重點(diǎn)客戶及出口份額。2025年，兩家公司營(yíng)收規(guī)模均處于15億元至20億元區(qū)間。

繼續(xù)依靠濃縮果汁主業(yè)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的空間已相對(duì)有限，尋找新的增長(zhǎng)曲線成為安德利的重要課題。

安德利對(duì)于科技領(lǐng)域的關(guān)注早有跡象。今年3月31日，公司公告稱，擬作為有限合伙人出資5000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)四川鼎興未來(lái)創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）約16.67%的基金份額。該基金主要聚焦電子信息領(lǐng)域投資，并強(qiáng)調(diào)“投早、投小、投硬科技”。

從出資參與硬科技基金，到擬收購(gòu)半導(dǎo)體材料企業(yè)控制權(quán)，安德利正在逐步加碼科技領(lǐng)域布局。

不過(guò)，跨界并不意味著成功。安德利目前主營(yíng)業(yè)務(wù)仍集中于濃縮果汁加工，與集成電路電子信息互連材料行業(yè)在技術(shù)、人才、客戶及供應(yīng)鏈體系等方面均存在明顯差異。

即便最終完成對(duì)甬強(qiáng)科技的控制權(quán)收購(gòu)，后續(xù)如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合、管理協(xié)同以及戰(zhàn)略融合，仍將成為擺在安德利面前的重要考驗(yàn)。