SpaceX正式上市，估值非常高，這引發(fā)了很多人的擔(dān)憂，直言這就是最大的泡沫，他們的依據(jù)是什么？同時，諾貝爾獎得主抨擊馬斯克，聲稱后者就是“人形龐氏騙局”，為什么后者會得到這個稱呼？

馬斯克旗下的SpaceX已經(jīng)在納斯達(dá)克上市，估值達(dá)到了驚人的1.77萬億美元，這比沙特阿美石油上市的估值還要高。很快，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主、“自由經(jīng)濟(jì)學(xué)派”代表人物保羅·克魯格曼就公開抨擊馬斯克，指出后者雖然有不少成功的商業(yè)產(chǎn)品，但不足以讓其坐上世界首富的位置，他的財富基礎(chǔ)是建立在“天才信仰”上的。換而言之，馬斯克能獲得大量財富，是因為他的“人設(shè)”，但其商業(yè)模式并不能兌現(xiàn)投資預(yù)期收益和過高的估值，只能通過提升市場投資的熱情來維持，其技術(shù)路線已經(jīng)被金融模式壓住了。因此，克魯格曼認(rèn)為，馬斯克就是一個“人形龐氏騙局”。

第一，馬斯克的模式確實風(fēng)險很大，SpaceX雖然估值很高，但本質(zhì)是一場巨大的“賭博”。

沙特阿美石油能估值1.7萬億美元，是因為全球最大石油生產(chǎn)公司的身份，使得他們能掌控大量的石油貿(mào)易。作為工業(yè)的“血液”，石油可謂是全球最重要的“硬通貨”，這支撐了阿美石油龐大的市值。

但馬斯克的SpaceX，其重要項目“星艦”還沒有真正成功，對其投資本質(zhì)上就是“賭博”。其實SpaceX的估值很高，主要來源于兩大敘事和一項背書。敘事是AI和美國的“太空軍事化”，背書則來自美國政府。用一個不恰當(dāng)?shù)谋扔鳎琒paceX就是美國政府特批的“盲盒”，沒人能預(yù)測其發(fā)展的最終結(jié)果是什么。但要知道，中國的長征十二的發(fā)射單價，已經(jīng)比SpaceX的“獵鷹”火箭低。因此，SpaceX主導(dǎo)的這場“資本狂歡”，必須建立在“中國不會取得航天技術(shù)突破”“星艦獲得重大成功”“美股和美債不會崩潰”這三個基礎(chǔ)上，且三點都要實現(xiàn)，這個可能性微乎其微。

第二，即便風(fēng)險很大，也無法認(rèn)定馬斯克的模式，就是“人形龐氏騙局”。

從現(xiàn)代商業(yè)的情況看，科技創(chuàng)新和金融過熱并不存在矛盾的地方，其根源在于“資金太多了，必須找到一個去處”。追求資金增值，是所有投資者的天性，他們可以選擇任何模式。但在全球范圍內(nèi)，能拿出一套完整敘事，吸引投資者的項目，本來就是少數(shù)。而把項目的前景變成現(xiàn)實，又是“少數(shù)中的少數(shù)”。龐氏騙局和科技創(chuàng)新，在商業(yè)模式上的區(qū)分越來越模糊，只要后續(xù)的資金能持續(xù)投入，讓相關(guān)項目能真正做成，就不是龐氏騙局。況且，數(shù)年前還聲勢浩大的金融科技創(chuàng)新項目，隨著政策變動就煙消云散，這在全球范圍內(nèi)有很多。即便有諸多前例，但只要有足夠吸引的PPT，依然能讓投資者蜂擁而至，甚至是主動進(jìn)行項目形象塑造。龐氏騙局之所以難防，就是因為項目“爆了”才是騙局，成功了就是模式創(chuàng)新。

因此，馬斯克究竟是不是“人形龐氏騙局”，只能看他的項目能夠做成，現(xiàn)在是無法給出一個明確的定性的。

第三，馬斯克確實是一個需要警惕的人，因為拋開他的“全球首富”“科技領(lǐng)軍者”等光環(huán)，剩下的東西想象成分太大了。

從超級高鐵到商業(yè)化隧道，再到自動駕駛出租車大量普及、腦機(jī)接口、移民火星，馬斯克描繪的這些東西基本都沒有實現(xiàn)，他的敘事也在不斷改變。從商業(yè)發(fā)展情況看，馬斯克早期獲得了很多先發(fā)紅利，他的技術(shù)路線和產(chǎn)品定位也是準(zhǔn)確的，比如星鏈主打“高科技性價比”，特斯拉推動電動汽車取代燃油車等。但從“xAI”開始，馬斯克的很多業(yè)務(wù)都只剩敘事，拿不出實際的東西。此外，馬斯克從支持特朗普競選總統(tǒng)起，他與美國政壇的關(guān)系就逐漸密切。即便離開了白宮核心圈，但這次馬斯克的SpaceX上市，華爾街金融集團(tuán)迅速將其納入主要指數(shù)，還讓指數(shù)基金自動買入，這背后顯然有人在推動，但具體是誰，無法說清。這些情況，使得馬斯克的“成色”持續(xù)下滑，他的敘事的想象成分越來越多，自然會面臨更大的質(zhì)疑。

當(dāng)然，除非馬斯克的模式徹底“爆了”，否則還會有很多人拿出大量事例，來證明他才是真正前進(jìn)的人。比如2012年，NASA給了SpaceX大額訂單，就遭到了很多人的反對，其中就有登月第一人阿姆斯特朗。隨著SpaceX逐漸成為美國航天界的“主力”，這些人也被馬斯克的支持者打上“不思進(jìn)取”的標(biāo)簽。因此，且看馬斯克模式后續(xù)如何發(fā)展吧。