最近幾個(gè)月，黃金市場的風(fēng)向變了。

從年初一路狂飆到每克1600多元的金飾價(jià)，現(xiàn)在已經(jīng)跌到了1350元左右，原料金價(jià)更是跌破了980元關(guān)口。

很多人還在等著抄底，覺得央行一直在買，金價(jià)肯定跌不深。

但是，有點(diǎn)兒常識的人，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)在的市場環(huán)境和2015年幾乎一模一樣，而當(dāng)年那些相信“央行托底”的投資者，最后都虧得很慘。

那么為什么說中國黃金價(jià)格會重走2015年老路呢？普通人又該怎樣對待它呢？

2015年的黃金市場，的確是個(gè)讓人印象深刻的記憶點(diǎn)。

那一年年初，金價(jià)還在400多元一克，大家都覺得黃金是最安全的資產(chǎn)。結(jié)果到了年底，國內(nèi)原料金價(jià)跌到了210元左右，國際金價(jià)從1300多美元跌到了1050美元，幾乎跌去了五分之一。

整個(gè)下跌過程不是一蹴而就的，而是走一步退兩步，每次反彈都有人沖進(jìn)去抄底，結(jié)果越套越深。

當(dāng)時(shí)市場上最流行的說法就是“央行會托底金價(jià)”。很多人看到各國央行都在增持黃金，就覺得金價(jià)不可能大跌。但事實(shí)是，央行買黃金是為了長期戰(zhàn)略儲備，不是為了給散戶接盤。

央行會在金價(jià)下跌的時(shí)候慢慢買，越跌越買，但絕對不會在高位托市。

2015年央行也在增持黃金，但金價(jià)還是跌了20%，那些跟著央行“抄作業(yè)”的散戶，最后都被套在了半山腰。

現(xiàn)在的情況和2015年太像了。首先是價(jià)格結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在金飾價(jià)和原料金價(jià)的差價(jià)接近400元一克，這是歷史上從未有過的離譜水平。正常情況下，這個(gè)差價(jià)應(yīng)該在100元左右，現(xiàn)在多出來的300元全是品牌溢價(jià)和市場情緒溢價(jià)。

一旦市場情緒降溫，這部分溢價(jià)會最先消失，金飾價(jià)的下跌速度會比原料金價(jià)快得多。

其次是美聯(lián)儲的貨幣政策。2015年金價(jià)下跌的核心原因是美聯(lián)儲加息預(yù)期，美元走強(qiáng)導(dǎo)致黃金吸引力下降?，F(xiàn)在雖然市場討論的是美聯(lián)儲降息，但本質(zhì)上是一樣的——都是美聯(lián)儲政策預(yù)期在主導(dǎo)金價(jià)走勢。

年初的時(shí)候，大家都覺得美聯(lián)儲今年會降息好幾次，所以把金價(jià)炒到了歷史新高。但現(xiàn)在美國通脹數(shù)據(jù)接連超預(yù)期，市場已經(jīng)開始押注美聯(lián)儲年內(nèi)可能加息，美元指數(shù)持續(xù)走高，金價(jià)自然就撐不住了。

第三是央行增持的邏輯。截至今年4月末，中國央行已經(jīng)連續(xù)18個(gè)月增持黃金，這確實(shí)給市場帶來了很大的信心。但很多人忽略了一個(gè)重要事實(shí)：央行增持是長期戰(zhàn)略，和短期金價(jià)走勢沒有必然聯(lián)系。

央行買黃金是為了分散外匯儲備風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)人民幣國際化，不是為了賺差價(jià)。央行會在金價(jià)下跌的時(shí)候繼續(xù)買，但不會因?yàn)榻饍r(jià)下跌就停止買，更不會為了拉抬金價(jià)而大量買入。

還有一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)值得注意。2015年那一輪下跌，金價(jià)最大回撤達(dá)到了25%。而這一輪從高點(diǎn)到現(xiàn)在，金價(jià)才跌了9%左右。如果按照2015年的跌幅來算，現(xiàn)在的金價(jià)還有很大的下跌空間。

當(dāng)然，現(xiàn)在和2015年也有不同的地方，那就是全球去美元化的趨勢在加速，各國央行都在持續(xù)增持黃金，這會給金價(jià)提供一個(gè)長期的底部支撐。

所以我們可以得出一個(gè)基本判斷：金價(jià)不會像2015年那樣跌到1000美元以下，但會進(jìn)入一個(gè)長期的震蕩下跌過程，中間會有多次反彈，每次反彈都會吸引一批抄底的人進(jìn)去，然后繼續(xù)下跌。

這個(gè)過程可能會持續(xù)一到兩年，直到美聯(lián)儲貨幣政策真正轉(zhuǎn)向，市場情緒完全冷卻為止。

對于普通投資者來說，現(xiàn)在最重要的是分清金飾和投資金的區(qū)別。金飾主要是用來戴的，不是用來投資的，因?yàn)樗舜罅康钠放埔鐑r(jià)和工費(fèi)，回收的時(shí)候只能按原料金價(jià)算。

如果你是為了投資買黃金，應(yīng)該買投資金條，而不是金飾。

不要在歷史新高和全民熱議的時(shí)候加倉黃金。當(dāng)身邊所有人都在討論黃金，連菜市場的大媽都在買金鐲子的時(shí)候，往往就是金價(jià)見頂?shù)臅r(shí)候。

現(xiàn)在雖然金價(jià)已經(jīng)跌了一些，但仍然處于歷史高位，這個(gè)時(shí)候加倉風(fēng)險(xiǎn)很大。

最好的投資策略是分批定額買入。不要一次性把所有錢都投進(jìn)去，而是每個(gè)月固定買一點(diǎn)，這樣可以平均成本，降低風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)要密切關(guān)注美聯(lián)儲的利率政策，一旦美聯(lián)儲開始真正降息，并且降息幅度超過市場預(yù)期，那才是黃金真正的買入時(shí)機(jī)。

黃金是一種長期保值資產(chǎn)，但不是只漲不跌的資產(chǎn)。歷史已經(jīng)多次證明，當(dāng)所有人都瘋狂的時(shí)候，就是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候。

2015年的教訓(xùn)還歷歷在目，希望這一次大家不要再重蹈覆轍。

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