四川
南昌最核心地段的重奢商場，開業(yè)三年還在虧，投資者急了：要不要賣給天虹？武商集團卻一口回絕，這背后藏著什么算盤？
長期以來，南昌武商MALL的經(jīng)營情況都是投資者的“心頭病”。互動平臺上，關(guān)于它的問詢熱度居高不下。最近有投資者直接提問：“公司是否考慮整體出售南昌武商MALL給天虹或當?shù)赝?？”武商集團明確回應(yīng)：暫無整體出售計劃。
翻查數(shù)據(jù)更能看出投資者的焦慮：自2026年3月年報發(fā)布以來，武商答復(fù)了44條關(guān)于南昌項目的提問，占總答復(fù)的四分之一；近一年時間，這類提問更是多達152條。大家最關(guān)心的，無非是開業(yè)三年還沒盈利的現(xiàn)狀，2023到2025年，項目合計虧損近3億，對公司整體業(yè)績影響不小。
南昌武商MALL的故事，得從一個爛尾項目說起。它位于八一廣場旁原省府大院，是南昌最核心的黃金地段，周邊扎堆著萬達廣場、財富購物廣場等傳統(tǒng)商場。
2017年，蘇寧置業(yè)以24.35億拿下這塊地，高調(diào)宣稱要建南昌首個重奢金標蘇寧廣場，計劃投資60億。可2021年“蘇寧系”流動性危機爆發(fā)，項目停工爛尾。
轉(zhuǎn)機來了：武商集團以33億收購了這個項目，創(chuàng)下當年國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)收購紀錄。武商是誰？它是湖北最大的零售企業(yè)，旗下武漢武商MALL2025年銷售額191億，并列全國第五。
落子南昌，對武商意義重大，這是它走出湖北的首個跨省重奢項目，填補了江西高端消費空白，還能截流原本流向一線城市的奢侈品消費力。資深分析師說，武商在武漢靠城市紅利吃得開，但外地巨頭正在蠶食武漢市場，它必須去新戰(zhàn)場驗證自己的模式。
雖然三年沒盈利，但數(shù)據(jù)里藏著轉(zhuǎn)機。2025年，南昌武商MALL兩家子公司合計虧損0.95億，比2024年的1.36億減虧約30%。武商也透露，2025年項目銷售同比提升近20%，重奢品類同步增長，高端客流轉(zhuǎn)化和坪效都優(yōu)于行業(yè)平均水平。
為什么虧？資深零售分析師解釋：大眾商場盈虧平衡要三年，重奢商場5-8年都合理。前期大額折舊、裝補、空置期、人員成本，都會讓業(yè)績難看。投資者傳的“5年回本”沒公開支撐，但武商2021年收購時測算的靜態(tài)回收期是9.89年，重奢本就是長期生意。
2025年下半年，武商對南昌項目做了大調(diào)整：撤掉B1層的武商超級生活館，引入天虹的sp@ce超市臻選店。這波操作引發(fā)投資者密集提問，為啥用競爭對手的超市？
分析師說，超級生活館是武商在武漢的“心頭好”，但南昌城市能級跟不上，降檔本地化又要重新起盤，劃不來。重奢商場的超市得服務(wù)高凈值客群，天虹的精品超市更專業(yè)。這也說明武商在打破“自營執(zhí)念”，用更專業(yè)的伙伴優(yōu)化場景，提升坪效。
南昌武商MALL的故事，是傳統(tǒng)零售巨頭跨省擴張的縮影，有野心，有陣痛，也在調(diào)整。它能不能在五年內(nèi)實現(xiàn)盈利？你覺得武商這步跨省棋走對了嗎？評論區(qū)聊聊你的看法！如果覺得這篇內(nèi)容有料，別忘了點贊收藏轉(zhuǎn)發(fā)，讓更多人看到這個商業(yè)故事~
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