2026年4月30日，A股上市公司盛通股份（002599.SZ）發(fā)布2026年一季度報(bào)告，前十大股東名單中一家機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，讓市場和公眾倍感意外。

這家機(jī)構(gòu)名為上饒市廣豐區(qū)十五嶺山精神病醫(yī)院有限公司（下稱“十五嶺山精神病院”），作為一家民營精神病專科醫(yī)院，卻以143.37萬股的持股量、0.27%的持股比例，位列盛通股份第九大股東，持股市值約1038萬元（按5月8日收盤價(jià)計(jì)算），甚至超過第十大股東高盛國際。

醫(yī)療機(jī)構(gòu)與資本市場的跨界組合，尤其是精神病院“炒股”躋身上市公司重要股東行列，迅速引發(fā)輿論熱議。

不少網(wǎng)友對醫(yī)院的投資行為感到意外，也對其資金來源、投資動(dòng)機(jī)產(chǎn)生好奇，相關(guān)話題快速擴(kuò)散，成為近期資本市場和社會(huì)輿論關(guān)注的焦點(diǎn)事件。

資本市場上，截至5月9日收盤，盛通股份的股價(jià)為7.24元/股，當(dāng)日股價(jià)上漲5.54%，總市值38.57億元。

投資并非首次，院方回應(yīng)合規(guī)

從工商信息來看，十五嶺山精神病院，工商信息曾用名“上饒廣豐區(qū)十五嶺山康復(fù)醫(yī)院有限公司”，成立于2022年6月，是一家二級精神病?？漆t(yī)院，性質(zhì)為營利性民營醫(yī)院，注冊資本8750萬元，經(jīng)營范圍為醫(yī)療服務(wù)，當(dāng)前經(jīng)營狀態(tài)為存續(xù)。作為成立僅4年的民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其在資本市場的操作，打破了公眾對精神病院僅專注醫(yī)療業(yè)務(wù)的固有認(rèn)知。

來源：天眼查

深入梳理盛通股份歷年財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，十五嶺山精神病院對盛通股份的投資并非一季度突發(fā)操作，而是存在連續(xù)的交易軌跡。2025年半年報(bào)顯示，該院曾持股173.47萬股，占比0.32%，位列第八大股東；后續(xù)進(jìn)行減持，2025年三季度末持股降至143.37萬股，為第十大股東；2026年一季度再度持股143.37萬股，重回第九大股東席位，呈現(xiàn)“減持后精準(zhǔn)回補(bǔ)”的操作特征。

面對輿論關(guān)注，5月8日深夜，十五嶺山精神病院發(fā)布官方情況說明，明確回應(yīng)自身為營利性民營二級精神病?？漆t(yī)院，參與資本市場行為嚴(yán)格遵循《公司法》《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)，屬于正常的企業(yè)理財(cái)行為。

來源：網(wǎng)絡(luò)

醫(yī)院負(fù)責(zé)人進(jìn)一步補(bǔ)充，實(shí)控人李法偉擁有超過10年的A股投資經(jīng)驗(yàn)，此次投資使用的是醫(yī)院閑置資金，并未挪用醫(yī)療相關(guān)款項(xiàng)，買入盛通股份的原因是看好兒童素質(zhì)教育賽道，其兒子曾在盛通股份旗下編程機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)。

除投資盛通股份外，十五嶺山精神病院還存在其他資本布局，曾出資1020萬元投資上海慈家健康管理有限公司，持股比例達(dá)51%。

來源：天眼查

同時(shí)其實(shí)控人還控股上海久義私募基金，形成“醫(yī)療實(shí)體+金融投資”的運(yùn)營模式。這一布局也側(cè)面印證，該醫(yī)院的資本運(yùn)作并非偶然，而是具備一定投資經(jīng)驗(yàn)和規(guī)劃的操作。

來源：天眼查

從法律層面來看，北京安劍律師事務(wù)所周兆成律師表示，法人機(jī)構(gòu)參與證券投資是合法權(quán)利，只要不存在內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，民營醫(yī)院用自有閑置資金投資股票，完全符合現(xiàn)行法律規(guī)定，無需過度解讀。這一觀點(diǎn)也為該事件的合規(guī)性提供了專業(yè)層面的支撐。

十五嶺山精神病院跨界炒股事件，也折射出當(dāng)前民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)展新趨勢——隨著醫(yī)療行業(yè)競爭加劇、盈利模式多元化，越來越多資金實(shí)力較強(qiáng)的民營醫(yī)院，不再局限于傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)，開始涉足資本市場、股權(quán)投資等領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值和多元化發(fā)展。

盛通股份業(yè)績持續(xù)虧損，經(jīng)營承壓

盛通股份全稱為北京盛通印刷股份有限公司，2011年登陸深交所，核心業(yè)務(wù)形成印刷綜合服務(wù)+科技教育服務(wù)的雙主業(yè)格局，其中印刷業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)基本盤，教育業(yè)務(wù)為后期轉(zhuǎn)型布局方向。

2025年公司營業(yè)總收入20.38億元，同比微降0.36%，相較于2024年20.45億元的營收規(guī)模略有收縮。分業(yè)務(wù)看，印刷業(yè)務(wù)小幅增長3.26%，但包裝印刷下滑明顯；教育業(yè)務(wù)大幅下滑16.78%，兩大業(yè)務(wù)增長分化，整體營收增長乏力。

印刷綜合服務(wù)是公司絕對核心收入來源，2025年實(shí)現(xiàn)營收17.30億元，占總營收的84.89%，主要分為出版印刷與包裝印刷兩大細(xì)分領(lǐng)域。出版印刷為優(yōu)勢業(yè)務(wù)，聚焦高檔雜志、圖書、都市報(bào)等全彩出版物印刷，2025年?duì)I收14.74億元，同比增長5.93%，是印刷板塊的主要增長動(dòng)力。包裝印刷業(yè)務(wù)則聚焦食品、醫(yī)藥、酒類等領(lǐng)域包裝產(chǎn)品，2025年?duì)I收2.56億元，同比下降9.83%，呈現(xiàn)明顯萎縮態(tài)勢。

科技教育服務(wù)業(yè)務(wù)是公司2016年通過收購樂博樂博切入的轉(zhuǎn)型賽道，聚焦編程、機(jī)器人、人工智能等素質(zhì)教育領(lǐng)域，構(gòu)建“課程+教具+平臺”一體化體系，2025年實(shí)現(xiàn)營收3.08億元，占總營收的15.11%。該業(yè)務(wù)分為學(xué)員服務(wù)與機(jī)構(gòu)服務(wù)兩大板塊，學(xué)員服務(wù)面向C端消費(fèi)者，2025年?duì)I收2.06億元，同比下降23.86%；機(jī)構(gòu)服務(wù)面向B端合作機(jī)構(gòu)，2025年?duì)I收1.02億元，同比微增2.50%。

2026年一季度營收延續(xù)下滑態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營收4.26億元，同比下降6.16%，較2025年一季度4.54億元的營收進(jìn)一步收縮；扣非凈利潤為-1129.75萬元。營收持續(xù)下滑反映出公司核心業(yè)務(wù)市場競爭力減弱，無論是傳統(tǒng)印刷業(yè)務(wù)還是轉(zhuǎn)型教育業(yè)務(wù)，均未能有效突破市場瓶頸，增長動(dòng)能嚴(yán)重不足。

毛利率與凈利率是衡量公司盈利能力的核心指標(biāo)，盛通股份近年持續(xù)處于低毛利、低凈利水平，盈利空間被嚴(yán)重?cái)D壓。2025年公司整體毛利率15.13%，同比下降1.26個(gè)百分點(diǎn)；其中印刷業(yè)務(wù)毛利率11.20%，雖同比提升0.82個(gè)百分點(diǎn)，但仍遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平；教育業(yè)務(wù)毛利率37.24%，同比下降0.47個(gè)百分點(diǎn)，高毛利優(yōu)勢持續(xù)弱化。2026年一季度毛利率14.04%，延續(xù)低迷態(tài)勢，成本控制壓力較大。

2025年公司凈利率僅0.42%，雖同比實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，但盈利水平極低；扣非后凈利率更是趨近于零，扣非凈利潤僅27.78萬元，幾乎無實(shí)際經(jīng)營盈利，而此前的2022年至2024年的扣非凈利潤均處于虧損狀態(tài)。2026年一季度凈利率為-1.68%，再度陷入虧損，盈利穩(wěn)定性極差。

在傳統(tǒng)印刷行業(yè)增長見頂、素質(zhì)教育行業(yè)競爭白熱化的背景下，盛通股份若無法及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略、聚焦核心業(yè)務(wù)、改善盈利能力，長期或?qū)⑾萑氤掷m(xù)虧損的惡性循環(huán)，市場競爭力和生存空間將進(jìn)一步被擠壓。（《理財(cái)周刊-財(cái)事匯》出品）