注：圖片為AI自動(dòng)生成，圖文無關(guān)。

在各大利好因素影響下，自去年“9·24新政”以來，A股確實(shí)如大家所期，進(jìn)入了上行市場(chǎng)。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2024年9月24日至2025年3月10日的107個(gè)交易日中，上證指數(shù)錄得22.69%的漲幅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是創(chuàng)下了漲幅44.09%的好成績(jī)。整個(gè)市場(chǎng)交投活躍，AI概念火熱更是給市場(chǎng)“添了一把火”，投資者跑步入場(chǎng)，近幾日每天成交量維持在1.5萬億元以上，市場(chǎng)一片欣欣向榮景象。

幾家歡喜幾家愁，自“9·24新政”行情回暖以來，雖然主要股指都在反彈，但市場(chǎng)卻出現(xiàn)了262只基金清盤的情況（A、C基金分別列示，下同）。

其中作為老牌基金公司之一的博時(shí)基金，并未趕上這波“權(quán)益升浪”，不僅旗下基金頻頻清盤，整體權(quán)益規(guī)模更是一跌再跌。

更令人奇怪的是，博時(shí)基金旗下部分遭清盤基金卻業(yè)績(jī)尚可，為何投資者卻“用腳投票”贖回資金？

清盤規(guī)模在行業(yè)中“名列前茅”

自 2021 年起，博時(shí)基金的清盤基金數(shù)量一路攀升，在整個(gè)基金行業(yè)中名列前茅。從基金類型來看，清盤范圍廣泛，涵蓋主動(dòng)權(quán)益、股東收益、指數(shù)以及 FOF 等多個(gè)領(lǐng)域，不僅反映出市場(chǎng)環(huán)境的變化，也凸顯出博時(shí)基金在產(chǎn)品管理和市場(chǎng)適應(yīng)方面的問題。

對(duì)于一家頭部基金公司而言，如此大規(guī)模的清盤現(xiàn)象實(shí)屬罕見。

其中，博時(shí)基金旗下權(quán)益產(chǎn)品，是清盤“重災(zāi)區(qū)”。Choice數(shù)據(jù)顯示，去年9月24日以來，博時(shí)基金旗下已有22只基金清盤。筆者梳理發(fā)現(xiàn)，除博時(shí)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF發(fā)起式聯(lián)接基金外，其余20只基金均為“權(quán)益類產(chǎn)品”，其中甚至包括博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)FOF。

2024.9.24~2025.3.10博時(shí)基金產(chǎn)品清盤情況，數(shù)據(jù)來源：Choice金融終端

再向前追溯，去年博時(shí)基金的基金清算數(shù)量在所有機(jī)構(gòu)中同樣位居前列。2024年內(nèi)，博時(shí)基金旗下已有博時(shí)中證疫苗與生物技術(shù)ETF、博時(shí)新起點(diǎn)A、博時(shí)鑫榮穩(wěn)健A等13只基金清算。

除了已經(jīng)清盤的基金，博時(shí)基金目前還面臨著潛在的清盤危機(jī)。截至 2024 年年末，其旗下共有 387 只基金，其中規(guī)模低于 5000 萬元的多達(dá) 63 只，更有 7 只基金規(guī)模甚至低于 1000 萬元，這些基金隨時(shí)都有可能因規(guī)模問題而被迫清盤。

這些面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)的基金中，指數(shù)基金占比較大。在當(dāng)前指數(shù)基金降費(fèi)的大趨勢(shì)下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，博時(shí)基金的壓力可想而知，未來的清盤風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。

多只產(chǎn)品已清盤且諸多基金面臨規(guī)模危機(jī)，博時(shí)基金在管權(quán)益規(guī)模持續(xù)下跌。

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，博時(shí)基金股票型基金規(guī)模達(dá)42.25億元，相較2021年高點(diǎn)79.98億元的在管規(guī)模近乎腰斬。

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

此外，博時(shí)基金的混合型基金最新規(guī)模為673.97億元，相較2021年末1473.33億元的高點(diǎn)，同樣相去甚遠(yuǎn)。

業(yè)績(jī)尚可卻屢遭拋售？

筆者梳理發(fā)現(xiàn)，博時(shí)基金旗下產(chǎn)品清盤的原因多為“基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”。

而這背后深層次的原因往往是基金業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致投資者用腳投票。令人費(fèi)解的是，博時(shí)基金清盤的部分基金業(yè)績(jī)并非一塌糊涂，這就使得清盤現(xiàn)象顯得尤為尷尬。

以今年1月清盤的博時(shí)榮升穩(wěn)健添利為例，該基金成立于 2020 年 4 月 29 日，由李漢楠和陳鵬揚(yáng)兩位基金經(jīng)理掌舵，成立之初募集規(guī)模接近 10 億元，起點(diǎn)不可謂不高。

然而，在 2021 年下半年，基金規(guī)模突然從 9.24 億份大幅縮水至 1.66 億份，持有人戶數(shù)也從 1.2 萬戶銳減至 0.34 萬戶，這期間基金業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)明顯下滑，這種資金和持有人的大規(guī)模流失令人始料未及。到了 2023 年上半年，基金規(guī)模進(jìn)一步下跌至 0.5 億份，且主要是普通投資者拋售，這一數(shù)據(jù)的異常下滑在市場(chǎng)中顯得格外刺眼。

博時(shí)榮升穩(wěn)健添利業(yè)績(jī)走勢(shì)數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

2023 年，李漢楠和陳鵬揚(yáng)相繼卸任，他們的任職回報(bào)分別為 13.31% 和 12.61%，在同類產(chǎn)品中處于中等偏下水平。此后，羅霄和李重陽接管該基金，但成績(jī)并未好轉(zhuǎn)，反而持續(xù)滑坡，同類排名逐漸向倒數(shù)靠近。

博時(shí)研究?jī)?yōu)享和博時(shí)阿爾法回報(bào)的情況也大致相同，兩只基金均由沙煒管理。沙煒在業(yè)內(nèi)雖名氣不算響亮，但部分在管基金卻長(zhǎng)期業(yè)績(jī)尚可，例如他長(zhǎng)期管理的博時(shí)絲路主題在 9 年又 215 天的任期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益 70.40%，在同期普通股票型基金中排名 22/99 。

博時(shí)研究?jī)?yōu)享和博時(shí)阿爾法回報(bào)的業(yè)績(jī)也并不算差，例如博時(shí)研究?jī)?yōu)享，由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)大環(huán)境不佳，在沙煒任期雖然虧損了8.85%，但是同類排名在31/2606。

博時(shí)研究?jī)?yōu)享業(yè)績(jī)走勢(shì)數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

然而，這樣相對(duì)不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?nèi)晕茨茏柚雇顿Y者的拋售，到 2024 年年末，該基金總份額只剩下 0.45 億份，低于清盤線。

為何上述業(yè)績(jī)尚可的基金卻頻頻遭到投資者贖回？

分析人士表示，首先源自投資者對(duì)博時(shí)基金整體信任度下降，博時(shí)基金近年來清盤基金數(shù)量較多，這種大規(guī)模的清盤現(xiàn)象讓投資者對(duì)其整體管理能力產(chǎn)生質(zhì)疑，進(jìn)而影響到對(duì)具體基金產(chǎn)品的信心，即使某些基金業(yè)績(jī)尚可，投資者也會(huì)因?qū)镜男湃味认陆刀x擇贖回。

團(tuán)隊(duì)頻繁變動(dòng)或引發(fā)投資者擔(dān)憂

“部分投資者或出于對(duì)博時(shí)基金團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性擔(dān)憂，才贖回上述業(yè)績(jī)尚可的博時(shí)基金旗下產(chǎn)品?！鄙鲜龇治鋈耸垦a(bǔ)充。

事實(shí)上，博時(shí)基金團(tuán)隊(duì)近期的確變動(dòng)頻繁。

2025年，博時(shí)基金先后對(duì)卓若偉、陳偉、李重陽三位基金經(jīng)理進(jìn)行崗位調(diào)整。而就在去年年底，博時(shí)基金還解聘了沙煒等明星基金經(jīng)理，但其繼任者并沒能扭轉(zhuǎn)產(chǎn)品業(yè)績(jī)虧損局勢(shì)，收益率仍告負(fù)，而博時(shí)基金也面臨著人才凋零的困局。

其中，卓若偉卸任博時(shí)恒盛一年持有期A等產(chǎn)品，管理期間該基金連續(xù)3年自然年度虧損，累計(jì)虧損13.74%，在偏債混合型基金中排名倒數(shù)第8位，他管理的8只基金均排名同類后段，投資者大幅撤離，基金份額縮水95%，策略上高倉位配置權(quán)益資產(chǎn)及可轉(zhuǎn)債未能抵御市場(chǎng)波動(dòng)致固收+策略失效。

同樣，李重陽卸任7只基金，其中6只業(yè)績(jī)排名靠后，他當(dāng)前在管的兩只基金任期收益率同類排名倒數(shù)。陳偉卸任博時(shí)穩(wěn)益9個(gè)月持有A等產(chǎn)品，他管理的基金業(yè)績(jī)分化很大，博時(shí)穩(wěn)益9個(gè)月持有A任期內(nèi)回報(bào)較好，但其他產(chǎn)品排名倒數(shù)，管理規(guī)模大幅縮水。

而曾備受矚目的明星經(jīng)理沙煒也已于年前卸任，事實(shí)上已有多年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，此前管理的基金產(chǎn)品近三年跌幅超20%，規(guī)模腰斬。除了其任職時(shí)間最長(zhǎng)的博時(shí)絲路主題以及“迷你基”博時(shí)研究回報(bào)，沙煒管理的其余產(chǎn)品任職回報(bào)均為負(fù)。

但當(dāng)沙煒卸任基金經(jīng)理后，博博時(shí)阿爾法回報(bào)和博時(shí)遠(yuǎn)見回報(bào)目前由基金經(jīng)理金耀獨(dú)自管理，博時(shí)絲路主題則由基金經(jīng)理王晗獨(dú)自管理，就目前結(jié)果來看并沒有扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日收盤，王晗掌舵博時(shí)絲路主題任期內(nèi)累計(jì)虧損-3.63%。

公開資料顯示，金耀2010年起先后在安邦資產(chǎn)、天弘基金、民生加銀基金工作。加入博時(shí)基金前，任職期間的民生加銀研究精選曾在3年時(shí)間取得漲幅209.46%的傲人成績(jī)，但其管理的民生加銀優(yōu)選、民生加銀聚優(yōu)等3只基金產(chǎn)品任期虧損均超過20%。

而王晗是博時(shí)基金自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理，2020年加入博時(shí)基金，只有不到2年的基金管理經(jīng)驗(yàn)，資歷尚淺。2023年2月1日，王晗接手博時(shí)戰(zhàn)略新材料主題，其任期內(nèi)仍未扭虧為盈。