北京
如果還覺得Zoom只是一家靠疫情紅利吃飯的視頻會議公司，最新一段細(xì)節(jié)可能讓你重新掂量。6月初，匯豐（HSBC）將Zoom通訊（NASDAQ:ZM）的目標(biāo)價從107美元一次性調(diào)升至133美元，維持買入評級。同一天，花旗分析師Tyler Radke也把目標(biāo)價從122美元小幅上調(diào)至126美元。兩家大行的動作，都發(fā)生在Zoom發(fā)布一份強(qiáng)于預(yù)期的季度財報、并推出全新AI代理工作界面之后。
時間線再拉回5月21日。Zoom公布的2026年第一季度數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季調(diào)整后每股收益達(dá)到1.55美元，遠(yuǎn)超市場共識預(yù)期的1.42美元；營收12.4億美元，同樣高出預(yù)期的12.2億美元。公司披露的在線業(yè)務(wù)平均月度流失率為3.0%。CEO袁征在財報電話會上特別指出，營收同比增長5.5%，超出此前指引區(qū)間上限，而AI伴侶（AI Companion）付費用戶數(shù)同比激增184%，My Notes功能在推出僅四個月內(nèi)就積累了150萬授權(quán)用戶。
這份財報直接把Zoom推到了賣方重新定價的節(jié)點。5月26日，花旗的Radke率先動作，將目標(biāo)價從122美元微調(diào)至126美元，給出“買入”評級，并直言第一季度的表現(xiàn)在各方面都相當(dāng)扎實。緊接著，Zoom在6月1日投下產(chǎn)品層面的重磅——正式發(fā)布ZoomMate。公司將其描述為一種“代理式AI工作界面”（agentic AI work surface），目的是讓用戶從工作場所的對話直接跳轉(zhuǎn)到行動執(zhí)行。
按照官方說法，ZoomMate是在3月公布的“行動系統(tǒng)”愿景上搭建的，它把實時的對話上下文，與代理式搜索、工作流執(zhí)行、自定義代理以及AI內(nèi)容創(chuàng)作連接在了一起。換句話說，過去在Zoom里開完會后，紀(jì)要、待辦、跟進(jìn)等步驟通常要跳轉(zhuǎn)到其他工具鏈；現(xiàn)在ZoomMate試圖讓這一切都在一個AI加持的界面中閉環(huán)完成。這不再是簡單的通信工具，而是一個把“說話”和“干活”打通的協(xié)作層。
匯豐選擇在6月2日跟進(jìn)，直接把目標(biāo)價拉高到133美元，并在研報中維持買入評級?？紤]到公司剛剛交出一份超預(yù)期的Q1成績單，同時鋪開一個覆蓋搜索、自動化與內(nèi)容生產(chǎn)的新產(chǎn)品表面，這輪調(diào)價并不意外。Zoom官方對自己的定位早已調(diào)整——它現(xiàn)在把自己稱作一個“AI優(yōu)先的開放工作平臺”，業(yè)務(wù)覆蓋美洲、亞太、歐洲、中東和非洲。該公司還位列無長期債務(wù)美國股票的前十榜單，財務(wù)安全墊足夠支撐其在AI領(lǐng)域的持續(xù)試水。
從My Notes四個月拿下150萬用戶，到AI Companion付費用戶一年內(nèi)接近翻兩番，Zoom正在把龐大的會議用戶基數(shù)轉(zhuǎn)化為AI服務(wù)的變現(xiàn)線索。當(dāng)遠(yuǎn)程協(xié)作進(jìn)入“代理直接替你干活”的階段，原本被人擔(dān)心“后疫情退潮”的Zoom，反而靠著把對話變成行動，重新?lián)伍_了估值想象。
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