【導語】2026年6月國內(nèi)生豬市場持續(xù)處于低位震蕩磨底階段：截至6月15日外三元生豬均價跌至9.46元/公斤，全行業(yè)陷入持續(xù)性深度虧損，端午備貨僅帶來局部情緒好轉(zhuǎn)，并未扭轉(zhuǎn)基本面的弱勢格局。當前市場呈現(xiàn)三大核心特征：一是供給端充裕格局難改，高存欄、高體重、高凍品庫存形成三重壓制；二是產(chǎn)能去化呈顯著結(jié)構(gòu)性分化，散戶與低效產(chǎn)能加速出清、頭部企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)能拖慢整體去化節(jié)奏；三是產(chǎn)業(yè)遠期信心不足，仔豬價格持續(xù)走弱、中小養(yǎng)殖戶補欄積極性低迷。

一、行情現(xiàn)狀：周期底部震蕩

2026年以來，生豬價格整體呈持續(xù)下行、低位磨底的弱勢走勢。年初豬價約12.5元/公斤，隨后一路震蕩走低，于4月中旬探至階段低點，創(chuàng)下近年同期新低。整體來看，今年豬價走勢顯著弱于2021-2025年同期水平，同比大幅回落，為近年上半年表現(xiàn)最差的行情之一。

近期生豬市場進入筑底階段，前期持續(xù)下行的豬價逐步止跌企穩(wěn)：外三元均價從4月中旬8.66元/公斤回升至5月中旬9.55元/公斤，后續(xù)價格始終在窄區(qū)間小幅波動，整體反彈力度偏弱。本輪行情止跌回升，主要得益于市場情緒好轉(zhuǎn)與短期供需階段性調(diào)整，同時仔豬流通、二次育肥行為對市場形成一定承接助力，但并非行情走強的核心驅(qū)動力。

目前行業(yè)基本面并未實質(zhì)改善，養(yǎng)殖端虧損態(tài)勢依舊延續(xù)，市場整體仍處于低位震蕩格局。此次價格上行只是短期行情修復，并非周期趨勢反轉(zhuǎn)，供需層面依舊存在明顯制約，行情上行阻力較大，加快行業(yè)低效產(chǎn)能出清仍是后市發(fā)展的核心主線。

能繁母豬：產(chǎn)能持續(xù)收縮，去化呈非對稱分化

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品208家定點樣本企業(yè)數(shù)據(jù)，2026年5月國內(nèi)能繁母豬進入持續(xù)收縮通道，去化的結(jié)構(gòu)性分化特征十分顯著：123家規(guī)模場能繁母豬存欄489.33萬頭，環(huán)比降1.33%、同比跌3.74%；85家中小散樣本場存欄16.22萬頭，環(huán)比降1.13%、同比跌幅達6.77%——中小散同比跌幅近乎規(guī)模場的2倍，完美對應“尾部產(chǎn)能出清快、頭部產(chǎn)能去化慢”的行業(yè)特征。區(qū)域?qū)用鎯H西北存欄保持穩(wěn)定，其余大區(qū)均呈小幅調(diào)減態(tài)勢。

5月能繁母豬存欄降幅擴大，核心來自三重驅(qū)動：一是豬價小幅抬升但虧損持續(xù)，企業(yè)現(xiàn)金流壓力持續(xù)加大；二是產(chǎn)能調(diào)減政策落地執(zhí)行，部分規(guī)模場加快淘汰低效能母豬；三是中型規(guī)模場降本增效需求提升，種群更替與產(chǎn)能優(yōu)化節(jié)奏加快。

當前行業(yè)去化呈典型的非對稱特征：中小散戶與低效產(chǎn)能抗風險能力弱、現(xiàn)金流緩沖空間窄，正主動淘汰低產(chǎn)母豬、壓縮存欄規(guī)模，部分資金鏈斷裂的主體已清欄離場；頭部企業(yè)則依托資金、成本與管理優(yōu)勢穩(wěn)住核心產(chǎn)能，部分還在進行逆周期布局，直接拖慢了全行業(yè)的去化節(jié)奏，供應端充裕的格局難以快速扭轉(zhuǎn)。

目前生豬市場暫無實質(zhì)性利好，仔豬價格已跌破多數(shù)企業(yè)成本線，養(yǎng)殖端持續(xù)承壓下，預計下月能繁母豬存欄仍將延續(xù)收縮態(tài)勢，但“尾部快、頭部慢”的分化特征仍將持續(xù)，全行業(yè)產(chǎn)能實質(zhì)性見底仍需頭部產(chǎn)能進一步調(diào)整。

仔豬與補欄：價格持續(xù)走弱，信心尚未修復

仔豬價格端的表現(xiàn)，進一步印證了行業(yè)對遠期行情的謹慎預期：截至2026年6月15日，全國7kg仔豬價格整體延續(xù)走跌態(tài)勢，多數(shù)主產(chǎn)區(qū)周度下跌20-60元/頭，全國主流報價集中在150-190元/頭區(qū)間，散戶實際成交價格還要普遍低于市場主流報價。

當前市場雖持續(xù)交易產(chǎn)能去化邏輯，但仔豬價格并未出現(xiàn)明顯走強信號，本質(zhì)上反映出產(chǎn)業(yè)端對下半年盈利預期仍缺乏足夠信心。疊加當前生豬價格持續(xù)低位、全行業(yè)深度虧損的背景，中小養(yǎng)殖戶補欄積極性整體偏弱：一方面散戶現(xiàn)金流壓力持續(xù)加大，沒有多余資金投入遠期補欄；另一方面對遠期豬價反彈的高度和節(jié)奏存疑，不敢貿(mào)然進行產(chǎn)能布局，補欄端尚未形成新的增量支撐。同時后備母豬交易也持續(xù)冷清，市場需求未有明顯變動，進一步說明產(chǎn)能端的局部收縮尚未傳導到補欄端的信心修復，整體仍處于“低價磨底、預期偏弱”的階段，豬價低位震蕩的行情仍將持續(xù)。

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