這不是2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，這是2026年的“國運(yùn)級(jí)”重估。
你或許還在回味“醬香科技”的黃金十年，但資本市場(chǎng)的王座已經(jīng)換人。

2026年的夏天，A股的氣溫在升高，但真正的熱度不在戶外，而在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的K線里。

就在剛剛過去的5月和6月初，A股上演了一出極其分裂的戲碼：一邊是近4000家公司股價(jià)陰跌不止，仿佛是失落的“老錢”時(shí)代；另一邊，以 “大普微” 為代表的科技新貴，在上市僅17天內(nèi)，市值如火箭般躥升至2700億，甚至一度逼近3000億大關(guān)。

那一瞬間，我們仿佛聽到了舊時(shí)代碎裂的聲音。

更令人屏息的是，這僅僅是個(gè)開始。就在這幾天，一個(gè)接一個(gè)的“巨無霸”正在叩響A股的大門——長(zhǎng)鑫科技注冊(cè)生效、燧原科技與粵芯半導(dǎo)體即將上會(huì)、惠科股份啟動(dòng)申購。這不是零星的個(gè)股行情，這是一場(chǎng)硬科技“兵團(tuán)”的集體登陸。

今天，我們深入聊聊這輪由 “大普微們” 以及它們身后這支“IPO軍團(tuán)”主導(dǎo)的科技股狂潮，以及背后那張波瀾壯闊的“科技群像圖”。

大普微傳奇：那個(gè)“坐穿冷板凳”的南通人

如果要給這輪科技牛市選一個(gè)“代言人”，大普微（301666） 當(dāng)之無愧。這不僅僅是一個(gè)首日暴漲430%的財(cái)富神話，更是一個(gè)關(guān)于“逆襲”和“賭命”的經(jīng)典案例。

1. 南下還是北上？一個(gè)決定命運(yùn)的岔路口

故事的主角叫楊亞飛，一個(gè)地道的江蘇南通人，曾是美國高通總部的高級(jí)主任工程師。2016年，他做了一個(gè)讓身邊人都覺得“瘋了”的決定：辭職，回國，做企業(yè)級(jí)SSD（固態(tài)硬盤）。

當(dāng)時(shí)國內(nèi)的存儲(chǔ)市場(chǎng)是什么光景？那是三星、SK海力士、美光的天下，它們瓜分著全球九成以上的蛋糕，中國企業(yè)連湯都難喝到。楊亞飛回國后，面臨一個(gè)選擇：是做低端、來錢快的SATA硬盤茍活，還是砸鍋賣鐵研發(fā)下一代高速接口標(biāo)準(zhǔn)？

他選擇了后者。

2. 2700億的代價(jià)：虧了10年，熬過20億

今年的大漲是結(jié)果，過程是極其痛苦的。從2016年創(chuàng)業(yè)到2025年，這家公司累計(jì)虧損超過20億元。在那個(gè)沒有鮮花只有冷板凳的年代，一家中國初創(chuàng)公司想打進(jìn)谷歌、英偉達(dá)這些國際巨頭的供應(yīng)鏈？別人覺得你是騙子。

楊亞飛怎么做的？既然客戶不信，他直接把工程師派到客戶的數(shù)據(jù)中心去駐場(chǎng)調(diào)試，一待就是半年。用數(shù)據(jù)和硬實(shí)力，愣是在鐵板一塊的全球存儲(chǔ)市場(chǎng)撕開了一道口子。

轉(zhuǎn)機(jī)來自AI。2026年一季度，AI算力需求井噴，大普微單季營收暴增340%，凈利潤(rùn)直接從虧轉(zhuǎn)盈，飆到3.7億。這印證了那句話：不是因?yàn)榭匆姴畔嘈?，而是因?yàn)橄嘈挪拍芸匆姟?/p>

IPO軍團(tuán)來襲：這是硬科技的“諾曼底登陸”

如果說大普微是孤軍奮戰(zhàn)的先鋒，那現(xiàn)在出現(xiàn)在地平線上的，是一整支艦隊(duì)。

就在6月中旬，A股的門口排起了史無前例的硬科技“長(zhǎng)龍”。它們不是來圈錢的PPT公司，而是真正手握核心技術(shù)、能與國際巨頭掰手腕的“國之重器”。

【頭號(hào)巨艦】長(zhǎng)鑫科技：295億募資，中國存儲(chǔ)的“航母”

6月12日，證監(jiān)會(huì)正式同意長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板IPO注冊(cè)。這是今年A股最重磅的消息之一，沒有“之一”。

為什么這么重要？因?yàn)镈RAM存儲(chǔ)芯片是所有電子設(shè)備的“心臟”，而這塊市場(chǎng)長(zhǎng)期被三星、SK海力士、美光三家瓜分超過91% 的份額。長(zhǎng)鑫科技是唯一撕開這道鐵幕的中國公司，以7.67%的份額穩(wěn)居全球第四。

更讓人驚嘆的是它的業(yè)績(jī)。2026年一季度，長(zhǎng)鑫科技單季營收508億，凈利潤(rùn)247.62億——這是什么概念？這個(gè)利潤(rùn)體量，已經(jīng)碾壓了A股絕大多數(shù)公司，直接躋身頭部梯隊(duì)。公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)將達(dá)到500億至570億元。

本次IPO擬募資295億元，創(chuàng)下科創(chuàng)板之最。市場(chǎng)資深人士評(píng)價(jià)，長(zhǎng)鑫科技的上市“標(biāo)志著中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)逆境突圍邁出了重要一步”，它將為科創(chuàng)板構(gòu)建起“創(chuàng)新+藍(lán)籌”的科技股價(jià)值錨點(diǎn)。

【GPU四小龍的最后一子】燧原科技：6月15日上會(huì)

如果說長(zhǎng)鑫科技是存儲(chǔ)領(lǐng)域的王者，那燧原科技就是AI算力芯片領(lǐng)域的“國家隊(duì)”。6月15日，這家公司即將在科創(chuàng)板上會(huì)審議。

燧原科技被稱為“國產(chǎn)GPU四小龍”之一，與摩爾線程、沐曦、壁仞齊名。但它的獨(dú)特之處在于，它沒有走“模仿英偉達(dá)CUDA”的老路，而是選擇了更艱難的全自研DSA架構(gòu)，從底層指令集到軟件生態(tài)都走自主道路。

成立8年來，燧原自研迭代了四代架構(gòu)5款云端AI芯片，產(chǎn)品已在騰訊的AI業(yè)務(wù)場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)規(guī)?；渴?。2026年一季度營收同比暴增1474.85%。

雖然目前仍在虧損（2025年歸母凈虧損11.64億元），但公司預(yù)計(jì)2026年或2027年即可實(shí)現(xiàn)盈利。這釋放了一個(gè)重要信號(hào)：中國AI芯片的“商業(yè)化拐點(diǎn)”正在到來。

【晶圓代工的“實(shí)干家”】粵芯半導(dǎo)體：同日上會(huì)

同樣是6月15日，粵芯半導(dǎo)體將在創(chuàng)業(yè)板接受審議。

這家公司有點(diǎn)特別——它不是芯片設(shè)計(jì)公司，而是12英寸晶圓代工廠，是中國境內(nèi)唯一具備12英寸硅光晶圓大規(guī)模量產(chǎn)能力的企業(yè)。簡(jiǎn)單說，它是“造芯片的工廠”，而且是專注于模擬芯片、功率器件等特色工藝的“專家”。

目前粵芯擁有兩座12英寸晶圓廠，規(guī)劃產(chǎn)能8萬片/月，還在建設(shè)第三座工廠，未來總產(chǎn)能將達(dá)到12萬片/月。本次擬募資75億元。

公司預(yù)計(jì)最早將于2029年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這種“長(zhǎng)周期、重資產(chǎn)”的模式，恰恰是硬科技企業(yè)的典型特征——沒有耐心，做不了制造業(yè)。

【面板巨頭】惠科股份：85億募資，申購在即

不要以為硬科技只有“芯片”。6月12日，惠科股份正式啟動(dòng)申購。

這是一家半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，2024年公司電視面板出貨面積、智能手機(jī)面板出貨面積均位列全球第三，85英寸LCD電視面板出貨面積更是全球第一。

2025年凈利潤(rùn)38.01億元，是這幾家IPO公司中少數(shù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的“優(yōu)等生”。本次擬募資85億元，投向OLED、Mini LED等新型顯示技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)線建設(shè)。

科技“群像”：不僅是“易中天”，更是“中國制造”的升維

除了這些IPO新貴，這一輪中國科技股的群像已經(jīng)蔚為壯觀。市場(chǎng)戲稱“半導(dǎo)體三巨頭”已經(jīng)易主。

過去我們說“喝酒吃藥”、“寧王”稱霸。現(xiàn)在看創(chuàng)業(yè)板的前十榜單，你會(huì)以為是進(jìn)了美國的納斯達(dá)克：中際旭創(chuàng)（光模塊）市值突破1.4萬億，新易盛、天孚通信緊隨其后。

這個(gè)現(xiàn)象，我們稱之為 “連接器與存儲(chǔ)器的勝利”。

1. 不再是“模式創(chuàng)新”，而是“鏟子革命”
這輪上漲的核心邏輯，不再是像以前那樣靠“燒錢”補(bǔ)貼搞社區(qū)團(tuán)購?，F(xiàn)在的中國科技龍頭，是在給全球AI賣“鏟子”。

• 光模塊三巨頭：漲成這樣，是因?yàn)樵贏I數(shù)據(jù)中心里，沒有光模塊的數(shù)據(jù)傳輸，GPU就是廢鐵。
• 大普微、長(zhǎng)鑫科技：做的是“存力”。AI需要喂數(shù)據(jù)、存模型，它們是數(shù)據(jù)的大倉庫。

2. 實(shí)控人財(cái)富大洗牌
隨著“易中天”股價(jià)翻倍，王偉修、鄒支農(nóng)等實(shí)控人身價(jià)狂飆數(shù)百億。這一波科技造富，把房地產(chǎn)大佬和消費(fèi)大佬遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。這是最公平的一次重估——知識(shí)變現(xiàn)，技術(shù)致富。

現(xiàn)象深度拆解：中國科技股憑什么“硬”起來了？

這不僅僅是大戶室的狂歡，背后是一個(gè)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的質(zhì)變。

現(xiàn)象一：從“看不懂”到“跟不上”

就在幾個(gè)月前，大摩、高盛、瑞銀還在觀望，但到了2026年中，它們齊刷刷發(fā)報(bào)告看多中國科技。貝萊德等外資機(jī)構(gòu)持續(xù)看好中國硬科技賽道。

為什么外資要買？因?yàn)殚L(zhǎng)鑫科技的DRAM打入了全球供應(yīng)鏈，大普微拿到了谷歌的訂單。當(dāng)中國硬科技不僅能“內(nèi)循環(huán)”，還能打進(jìn)美國巨頭內(nèi)部時(shí)，這就是全球競(jìng)爭(zhēng)力的鐵證。

現(xiàn)象二：“虧損上市”成為可能，資本市場(chǎng)的底層邏輯變了

以前，A股看的是“市盈率”，不賺錢的企業(yè)想上市？門都沒有。

但看看現(xiàn)在這批IPO公司：燧原科技仍在虧損，粵芯半導(dǎo)體預(yù)計(jì)2029年才盈利，科創(chuàng)板卻為它們敞開了大門。這說明我們的資本市場(chǎng)終于完成了從“看過去”到 “看未來” 的轉(zhuǎn)變。

只要你有核心技術(shù)，哪怕現(xiàn)在在“坐冷板凳”，資本也愿意為你下注。這是最關(guān)鍵的信號(hào)：讓想搞科研的人拿到錢，比讓搞營銷的人去上市，更有戰(zhàn)略價(jià)值。

現(xiàn)象三：MSCI的“投票”——外資用腳投票中國科技

近期，MSCI（明晟公司）將19只A股納入中國指數(shù)，新納入企業(yè)全部集中在光通信、算力、高端制造等領(lǐng)域，同時(shí)剔除了24只金融、消費(fèi)類股票。

這傳遞了一個(gè)清晰的信號(hào)：國際資本正在“換倉”——從“中國消費(fèi)”轉(zhuǎn)向“中國科技”。

行情的“中場(chǎng)休息”還是“終局”？

截至6月中旬，大普微的股價(jià)較高點(diǎn)有所回調(diào)。這時(shí)候很多人會(huì)問：科技股是不是要崩了？是不是又要回白酒避險(xiǎn)了？

我的觀點(diǎn)很明確：別把回調(diào)當(dāng)結(jié)束，要把它當(dāng)篩選。

前海開源楊德龍說得很好，這波調(diào)整是因?yàn)椤败嚴(yán)锶颂唷绷?，需要晃下來幾個(gè)不堅(jiān)定的。但這輪AI產(chǎn)業(yè)革命，才跑了三年，甚至連中場(chǎng)都算不上。

更重要的是，長(zhǎng)鑫科技、燧原科技、粵芯半導(dǎo)體、惠科股份這一批“硬核IPO”即將登陸。它們的到來，將徹底改變A股科技板塊的“含金量”。過去我們說A股沒有真正的“科技藍(lán)籌”，現(xiàn)在，長(zhǎng)鑫科技單季247億的凈利潤(rùn)就是最好的回應(yīng)。

大普微的創(chuàng)始人楊亞飛說過一句話，我覺得特別適合送給所有投資者：“要敢想，很多事情，你不敢想，就不會(huì)變成現(xiàn)實(shí)?！?/p>

2026年的中國科技股，它的底層資產(chǎn)不再是PPT，而是那一塊塊真正跑在數(shù)據(jù)中心里、能打敗三星、能服務(wù)全球的芯片、存儲(chǔ)器和面板。這種 “中國現(xiàn)象” ，值得我們高看一眼。