有沒有最近關(guān)注外匯圈消息的朋友？誰能想到日本央行忙著加息撐匯率，日元反倒一頭跌破160關(guān)口了。之前日本掏出11萬億日元外匯儲(chǔ)備托市，硬生生撐了一個(gè)月，結(jié)果沒撐住又跌回原點(diǎn)，這場(chǎng)轟轟烈烈的匯率保衛(wèi)戰(zhàn)，說白了就是撐了個(gè)面子，內(nèi)里早就頂不住了。

不少人覺得穩(wěn)住匯率靠砸錢就能搞定，這次日元救市，從思路到操作全離譜。日本總共就幾千億美元的外匯儲(chǔ)備，偏偏要硬剛?cè)虻淖隹召Y金，錢投進(jìn)去連個(gè)像樣的水花都沒濺起來。日元能撐住從來不是靠撒錢堆出來的，核心靠的還是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面。

日本的債務(wù)問題和產(chǎn)業(yè)空心化一天不解決，市場(chǎng)上做空日元的情緒就不會(huì)退。這次救市既沒緩解國(guó)內(nèi)的債務(wù)壓力，也拉不回越來越頹的產(chǎn)業(yè)，只能暫時(shí)把匯率穩(wěn)住幾天，該跌的一點(diǎn)都跑不了。

前幾次日本救市還能借著外部環(huán)境借力打力，這次既沒利用好政治外交的窗口期，還用了砸錢這種最笨的辦法，效果自然好不了。岸田政府本身操作就前后矛盾，之前還公開說支持日元貶值拉動(dòng)出口，轉(zhuǎn)頭就掏大價(jià)錢救市。這種出爾反爾的操作，直接讓市場(chǎng)更看空日元了。

日本其實(shí)有兩次絕佳的自救機(jī)會(huì)，可惜全白白錯(cuò)過了。第一次是政治窗口，特朗普訪華期間，日本本來可以借著東亞局勢(shì)做文章，讓美國(guó)有所顧忌。哪想到岸田全程低調(diào)得像透明人，直到特朗普專機(jī)飛走了才后知后覺打電話問情況，這種不敢表態(tài)的樣子，直接讓美國(guó)看透了日本色厲內(nèi)荏的本質(zhì)。

第二次是經(jīng)濟(jì)窗口，日經(jīng)新聞報(bào)道，日產(chǎn)汽車和中國(guó)奇瑞簽了諒解備忘錄，要在英國(guó)北部桑德蘭工廠造車，最快2027年就能投產(chǎn)。這本是日本盤活海外閑置產(chǎn)能，綁定中國(guó)新能源賽道的好機(jī)會(huì)，還能給市場(chǎng)傳遞日本產(chǎn)業(yè)還有韌性的信號(hào)，直接支撐日元匯率。結(jié)果消息偏偏選在救市結(jié)束之后才放出來，黃花菜都涼透了，就算放出來也扭轉(zhuǎn)不了市場(chǎng)的看空情緒。

接下來日本還要面對(duì)兩個(gè)大雷，第一個(gè)就是日本央行的加息計(jì)劃。6月15日的央行會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)測(cè)很可能加息25個(gè)基點(diǎn)，把利率從0.75%上調(diào)到1%。三年前就有業(yè)內(nèi)從業(yè)者分析過，日元利率突破1%就會(huì)觸發(fā)債務(wù)死穴，日本每年的外匯收入都填不上國(guó)債的利息缺口，只會(huì)讓日元貶值得更快。

第二個(gè)大雷來自美國(guó)，特朗普政府正對(duì)日本相關(guān)產(chǎn)品加征12.5%的關(guān)稅。日本之前已經(jīng)給美國(guó)交了5500億美元的“保護(hù)費(fèi)”，這回作為盟友還要再被宰一刀。日本手里握著一萬多億美元的美債，拋美債能稍微緩解一下短期壓力，但會(huì)徹底動(dòng)搖日元的信用根基，不拋的話外匯儲(chǔ)備會(huì)被美國(guó)一點(diǎn)點(diǎn)掏空，到頭來還是只能看著日元跌。

目前日元的凈空頭已經(jīng)達(dá)到7.5萬手，雖然比歷史高位的11萬手要低一些，但放在日元從140跌到160的背景下，這個(gè)數(shù)字還是高得離譜。一旦160關(guān)口徹底跌破，接下來的165、170關(guān)口都會(huì)接連失守，甚至有不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)日元會(huì)跌破200。這真不是危言聳聽，兩年前就有過同樣的預(yù)判，現(xiàn)在來看這個(gè)結(jié)果只會(huì)來得比預(yù)想中更快。

現(xiàn)在日本的處境說白了就是內(nèi)憂外患，國(guó)內(nèi)有債務(wù)和產(chǎn)業(yè)空心化的雙重壓力，外面有美國(guó)收割和全球做空資金的圍堵。這次掏11萬億日元救市，說白了就是多喘口氣，拖一天是一天。接下來日元的走勢(shì)，早就不是砸多少錢就能改變的了，岸田政府吹出來的“匯率保衛(wèi)戰(zhàn)”，到頭來只會(huì)變成全球市場(chǎng)的笑料。

參考資料：華夏時(shí)報(bào) 日本央行行長(zhǎng)暗示6月加息概率大，但日元可能還會(huì)再探160關(guān)口