近3個(gè)月國(guó)際金價(jià)累計(jì)跌幅超13%，直接抹去2026年開(kāi)年以來(lái)絕大部分漲幅，前期暴漲紅利盡數(shù)回吐。行情大幅回撤之下，國(guó)內(nèi)投資者情緒徹底撕裂，“黃金要不要抄底”“黃金再跌也不能買(mǎi)”等話題引起廣泛討論。

文丨金融八卦女特約作者：三令

和過(guò)去一年持續(xù)攀升的黃金行情不同，今年的黃金市場(chǎng)可謂是如同坐過(guò)山車(chē)般刺激。劇烈震蕩的黃金價(jià)格，被市場(chǎng)戲稱(chēng)為“猴市”——價(jià)格上躥下跳、劇烈波動(dòng)、方向難辨。

最新紐約黃金期貨數(shù)據(jù)顯示，6月1日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格跌幅達(dá)1.18%，失守4500美元/盎司關(guān)口。拉長(zhǎng)時(shí)間看，近3個(gè)月國(guó)際金價(jià)累計(jì)跌幅超13%，直接抹去2026年開(kāi)年以來(lái)絕大部分漲幅，前期暴漲紅利盡數(shù)回吐。

行情大幅回撤之下，國(guó)內(nèi)投資者情緒徹底撕裂，“黃金要不要抄底”“黃金再跌也不能買(mǎi)”等話題引起廣泛討論。

一部分投資者對(duì)后續(xù)走勢(shì)極度悲觀，直言“金價(jià)將持續(xù)陰跌”“今年最失敗的投資就是重倉(cāng)黃金”；另一部分投資者則堅(jiān)定看多，認(rèn)為深度回調(diào)后機(jī)會(huì)凸顯，當(dāng)下正是分批抄底的黃金窗口期。

漲跌交替的行情下，普通投資者該如何選擇呢？

1./ 在黃金市場(chǎng)上，一代人有一代人的“大媽”/

今年年初，小一看著金價(jià)在短短一個(gè)月內(nèi)迅速?gòu)?000元飆升至1200元時(shí)，他十分看好黃金市場(chǎng)，既能投資增值、還能避險(xiǎn)。小一覺(jué)得不能錯(cuò)過(guò)可以一箭三雕的機(jī)會(huì)。

于是他在金價(jià)回落至1100元左右的時(shí)候梭哈了十萬(wàn)元入場(chǎng)，他計(jì)劃著按照當(dāng)前金價(jià)的漲勢(shì)，到了明年再賣(mài)出一半，應(yīng)該能賺不少。

▲圖源：視覺(jué)中國(guó)

但小一的美夢(mèng)僅僅做了半個(gè)月。

3月金價(jià)跌破千元，從那以后，小一的黃金收益便一直都是綠色，再未變過(guò)色。

“割肉嘛，舍不得，想加倉(cāng)，又怕跌。”

在國(guó)內(nèi)社交平臺(tái)上，還有不少和小一有同樣遭遇的買(mǎi)金人。

年初，有網(wǎng)友發(fā)帖稱(chēng)“買(mǎi)金是我今年闖過(guò)最大的禍”，吸引了1200多位買(mǎi)金人前來(lái)討論。有網(wǎng)友評(píng)論稱(chēng)，自己賺4w的時(shí)候沒(méi)舍得賣(mài)，后來(lái)虧2w的時(shí)候不甘心賣(mài)，如今虧損8.6w忍痛割肉離場(chǎng)。

有網(wǎng)友透露自己虧損大幾萬(wàn)后總結(jié)，后悔入場(chǎng)，“普通人承受不了這種波動(dòng)，影響工作、生活、心情?！?/p>

黃金價(jià)格的起起伏伏，同樣影響著早早入場(chǎng)的小吳。

小吳第一次買(mǎi)黃金是去年9月。去年，小一看著金價(jià)在短短半年時(shí)間里從700元出頭一路飆升至800元時(shí)，她沒(méi)多猶豫就迅速入場(chǎng)建倉(cāng)。

此后，金價(jià)一路飆升，小吳一路追漲至金價(jià)突破1000元。小吳擔(dān)心金價(jià)跌落，于是暫停投入，想著等跌落再繼續(xù)買(mǎi)入。

可一月金價(jià)的連漲，打消了小吳的擔(dān)憂，金價(jià)漲到1250元那天，小吳在當(dāng)日金價(jià)的短暫波動(dòng)中先后購(gòu)入共計(jì)100克黃金。

“整個(gè)人像瘋魔了一樣失去理智，覺(jué)得這是入場(chǎng)的最后時(shí)機(jī)，于是在最高點(diǎn)盲目購(gòu)入?！?br/>

但兩天后，金價(jià)跌了200元，小吳瞬間頭皮發(fā)麻。她突然意識(shí)到如今的黃金，已經(jīng)不再是曾經(jīng)號(hào)稱(chēng)“大炮一響，黃金萬(wàn)兩”的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

從這以后，小吳眼看著金價(jià)一路跌破自己的成本價(jià)，自己的賬戶也從最開(kāi)始的盈利幾萬(wàn)元到虧損幾萬(wàn)，陷入焦慮與后悔中。

“3月底，金價(jià)掉到920元時(shí)，我整個(gè)人都麻了，吃不好也睡不好，每天都在后悔當(dāng)初為什么買(mǎi)黃金，徒增這些煩惱?！?br/>

小吳后來(lái)復(fù)盤(pán)，如今的黃金投資已經(jīng)不再是買(mǎi)入就穩(wěn)賺的生意，而且在當(dāng)前局勢(shì)混亂的背景下，黃金不適合“炒”。

為了挽回?fù)p失，小吳從此緊盯黃金大盤(pán)走勢(shì)，一旦金價(jià)跌落1000元，她就會(huì)少量購(gòu)入盡可能的拉回成本。

“從小聽(tīng)‘中國(guó)大媽買(mǎi)黃金被套牢’的故事長(zhǎng)大，一直以為自己會(huì)吸取經(jīng)驗(yàn)謹(jǐn)慎投資，沒(méi)想到一代人有一代人的‘黃金大媽’。”

2./ 黃金“猴市”下，市場(chǎng)冰火兩重天/

今年以來(lái)，黃金價(jià)格劇烈震蕩，投資市場(chǎng)卻呈現(xiàn)兩極分化，金飾店門(mén)可羅雀，金條金幣卻賣(mài)爆了。

4月，有記者走訪多家金店發(fā)現(xiàn)，金店門(mén)可羅雀。銷(xiāo)售人員無(wú)奈表示，4月本就是全年銷(xiāo)售淡季，在金價(jià)走勢(shì)不明朗的市場(chǎng)下，消費(fèi)者持觀望態(tài)度，店員站一天也賣(mài)不出去一單。

這樣的現(xiàn)象則有官方數(shù)據(jù)佐證。

根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，2026年一季度，黃金首飾消費(fèi)量為84.620噸，同比大跌37.1%，而去年全年降幅為31.61%。

珠寶行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，則體現(xiàn)的更為直觀：

凈利潤(rùn)下降、大幅閉店。

老鳳祥一季報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入137.42億元，同比下降21.57%歸母凈利潤(rùn)5.47億元，同比下降10.76%。截止2026年3月末，老鳳祥門(mén)店數(shù)量較2025年減少超200家。

周大生一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.54億元，同比下降26.90%，主要受加盟渠道收入下滑拖累。截至一季度末，周大生總數(shù)4193家，較年初凈減少286家。

周大福發(fā)布今年一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)整體零售值同比微降1.5%；中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)明顯承壓，凈關(guān)閉128個(gè)零售點(diǎn)，零售值下降8.2%，內(nèi)地同店銷(xiāo)量更是大幅下降30.9%。

大公司不好過(guò)，中小金店店主只會(huì)更難。金店盈利以來(lái)加工費(fèi)和貨品周轉(zhuǎn)，金價(jià)上漲反而抑制消費(fèi)者需求，門(mén)店?duì)I收縮水，如果固定成本不變，時(shí)間一長(zhǎng)，他們只能選擇閉店。

與金飾消費(fèi)遇冷不同，金條及金幣則成為市場(chǎng)上熱門(mén)的投資品類(lèi)，一季度金幣金條消費(fèi)量達(dá)到202.062噸，同比增長(zhǎng)46.4%。

3月，金價(jià)經(jīng)歷大跌后又回升，卻絲毫沒(méi)有影響消費(fèi)者的購(gòu)金熱情。金價(jià)下跌后，有記者實(shí)地探訪北京菜百，現(xiàn)場(chǎng)依舊有不少顧客排隊(duì)購(gòu)買(mǎi)金條。

七七也是購(gòu)入金條的消費(fèi)者之一。

受到父母影響，七七購(gòu)入的金子基本都是金條。很早之前她就習(xí)慣購(gòu)入不同克重的金條。

“那會(huì)兒金價(jià)便宜，我會(huì)找香港代購(gòu)買(mǎi)一些金條，有匯率差能比大陸便宜不少。大克重的金條就自存，小克重的金條可以送人，朋友結(jié)婚生小孩送一個(gè)，是個(gè)祝福也討個(gè)好寓意，大喜的日子大家都高興?！?br/>

近幾年金價(jià)不斷波動(dòng)，七七買(mǎi)金熱情不減。去年在金價(jià)突破900元時(shí)，從銀行購(gòu)入3根10g金條。今年金價(jià)起起伏伏，她又找準(zhǔn)時(shí)機(jī)在金價(jià)回落時(shí)，先后通過(guò)金店、銀行等途徑又購(gòu)入了5根10克金條。

在七七看來(lái)，金條不僅可以提供情緒價(jià)值，還可以做避險(xiǎn)資產(chǎn)而且安全感拉滿。不管遇到什么事兒，想想存起來(lái)的金條，感覺(jué)再難的事兒也能過(guò)去。

談起虧損，七七很坦然地說(shuō)，

“實(shí)物金條長(zhǎng)期持有五年后再談虧損，短期跌漲不重要。”

3./ 猴市震蕩下，黃金還值不值得上車(chē)？/

2013年4月，國(guó)際金價(jià)曾遭遇一次“史詩(shī)級(jí)大跌”，價(jià)格從1700美元/盎司，跌至1200美元/盎司。華爾街傾盡全力做空黃金，中國(guó)大媽卻蜂擁而至，將國(guó)內(nèi)各大商場(chǎng)的金飾品、金條橫掃一空，最終大媽還是不敵資本，此后被套牢六年多。

但“中國(guó)大媽”一戰(zhàn)成名，成為投資市場(chǎng)上的一個(gè)代名詞。曾經(jīng)人人以這四個(gè)字提醒自己在投資市場(chǎng)上要保持清醒。如今卻是人人想成為“中國(guó)大媽”。

有傳聞稱(chēng)，一位曾經(jīng)被黃金套牢的“中國(guó)大媽”在近兩年的金價(jià)高峰期時(shí)，賣(mài)掉手里的部分金條，賺了幾十萬(wàn)。

如今紛紛入市的年輕人，卻只能眼含羨慕的發(fā)出“黃金真香”的聲音，質(zhì)疑大媽、理解大媽、成為大媽。

在“成為大媽”的路上，有不少年輕人，每月固定買(mǎi)一顆小金豆存在存儲(chǔ)罐里，當(dāng)做每月犒勞自己的小獎(jiǎng)勵(lì)。他們不看k線圖、不研究黃金牛市猴市、也不關(guān)心可能影響金價(jià)的政治局勢(shì)，只關(guān)心裝金豆的小罐子什么時(shí)候能裝滿。

▲圖源：視覺(jué)中國(guó)

北京的小米，從2024年6月開(kāi)始在每個(gè)月收到工資的那天，就會(huì)給自己買(mǎi)一顆1g的小金豆。如今她手里已經(jīng)攢下近30顆各種款式的小金豆。

金價(jià)從500多元飆升至1000元，盡管小米覺(jué)得現(xiàn)在購(gòu)入黃金成本不斷增加，未來(lái)買(mǎi)金豆也許會(huì)更吃力，但她買(mǎi)金的心態(tài)比較躺平：

“漲了就當(dāng)賺了，跌了就當(dāng)打折。”

她看到最近關(guān)于金價(jià)波動(dòng)的消息，第一次聽(tīng)說(shuō)“猴市”這個(gè)概念，覺(jué)得很有意思、很形象。

談及未來(lái)會(huì)不會(huì)繼續(xù)買(mǎi)黃金，小米想了想說(shuō)應(yīng)該會(huì)，但如今金價(jià)飆升，只能量力而行。

“一方面聽(tīng)說(shuō)過(guò)黃金的長(zhǎng)期主義，我算過(guò)手里的小金豆，成本均價(jià)不到800元，我想黃金再怎么跌應(yīng)該也不會(huì)跌過(guò)我的成本價(jià)。而且我好像經(jīng)常會(huì)刷到央行增持黃金的消息，我覺(jué)得至少央行還在買(mǎi)，這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該還算安全。”

猴市之下，有人茫然入市被“當(dāng)猴耍”，有人在焦慮中追漲殺跌，有人把黃金當(dāng)成硬幣存起來(lái)。

近兩年掀起的“買(mǎi)金潮”，我們經(jīng)常會(huì)在不同平臺(tái)上看到有人在問(wèn)“什么時(shí)候買(mǎi)黃金”“現(xiàn)在能不能買(mǎi)黃金”。

但事實(shí)上，黃金價(jià)格的跌漲受到地緣沖突、美元匯率、通貨膨脹、供需關(guān)系等多種因素影響。黃金從暴漲到暴跌，再到如今的頻繁波動(dòng)，誰(shuí)都不能給出一個(gè)關(guān)于“買(mǎi)金”的準(zhǔn)確信號(hào)。

更何況問(wèn)題核心不在于“該不該買(mǎi)黃金”“什么時(shí)候買(mǎi)黃金”，而在于“以什么邏輯買(mǎi)、用怎樣的心態(tài)買(mǎi)”。

“中國(guó)大媽”從瘋狂入場(chǎng)、狼狽套牢、蟄伏解套、風(fēng)光盈利，用長(zhǎng)達(dá)十多年的經(jīng)驗(yàn)，講述了黃金的長(zhǎng)線主義，成為人人羨慕的大媽。

但她們的“投資神話”背后也有因?yàn)闆_動(dòng)而經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)6年的套牢期。

說(shuō)到底，黃金能不能避險(xiǎn)不取決于金價(jià)的短期漲跌，而在于買(mǎi)金人有多大耐心。