3月18日騰訊2025年財報發(fā)布。財報顯示，騰訊全年營收7517.7億元，同比增長14%；非國際財務(wù)報告準則下歸母凈利潤達2596億元，同比增長17%。

游戲方面，騰訊全年游戲業(yè)務(wù)收入2416億元，同比增長22%。其中，本土市場游戲年收入同比增長18%，達到1642億元。國際市場年收入超越100億美元大關(guān)，創(chuàng)歷史新高。

回望過去一年，騰訊游戲業(yè)務(wù)迎來了全方位的深刻變革。外界更多看到的是營收與規(guī)模的穩(wěn)步增長，而在行業(yè)視角下，其最核心的變化，在于游戲業(yè)務(wù)的底層邏輯完成了新一輪升級。

《王者榮耀》《和平精英》等旗艦產(chǎn)品DAU與營收的持續(xù)增長已然證明，長青游戲早已突破傳統(tǒng)“游戲產(chǎn)品生命周期”理論的局限。它們不再遵循線性衰退的規(guī)律，而是依靠持續(xù)的內(nèi)容煥新、體驗迭代與生態(tài)深耕，長期保持旺盛活力，實現(xiàn)長效穩(wěn)健的運營。

騰訊各個工作室群發(fā)布的Agent，正是這一思路的技術(shù)落地。如今，AI能力正被系統(tǒng)性融入多款游戲的技術(shù)架構(gòu)中，為產(chǎn)品持續(xù)迭代、長效生長提供更強的技術(shù)支撐。

當新技術(shù)直接應(yīng)用于舊游戲，長青游戲也將變得更加長青。其對玩家的吸引力，對競品的護城河都會越來越高。但是，如果只是走到這里就停步，那騰訊也沒有跳出窠臼。

相比于有的廠商把專注長青游戲執(zhí)行成了坐吃山空，不再進取，騰訊卻一直沒有放松對新品的投入，今年依然有大量高成本新品即將上線。這些新品不再遵循過往的“成功”邏輯，而是逐漸走向技術(shù)主導(dǎo)、玩法主導(dǎo)，打造騰訊自己的IP矩陣。

《三角洲行動》的爆發(fā)，就是騰訊不斷下注新品取得的第一個收獲。它證明長青游戲不是必須經(jīng)過四五年孵化才能緩慢養(yǎng)成，而是可以通過占據(jù)品類頭部填補市場空白而迅速成型的。而今年騰訊的新品中，也不乏這樣的長青潛力選手。

AI加持、文化出海：游戲成為護城河

想看騰訊游戲都有什么變化，不必回顧去年，就看今年Q1的表現(xiàn)也足以一窺究竟。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)顯示，今年2月，中國國內(nèi)游戲市場實際銷售收入332.31億元，同比增長18.96%，同比增速創(chuàng)近10個月新高。

在這波節(jié)日增長浪潮中，騰訊游戲是貢獻漲幅的中堅力量。今年1-2月，騰訊旗下的《王者榮耀》《和平精英》《三角洲行動》《金鏟鏟之戰(zhàn)》《無畏契約：源能行動》幾乎包攬中國iOS暢銷榜前五，其中四款游戲進入全球收入榜TOP 20。春節(jié)檔的穩(wěn)定發(fā)揮再次證明，長青游戲已經(jīng)成為騰訊游戲業(yè)務(wù)的壓艙石。

眾多產(chǎn)品中，《王者榮耀》依然保持著手游的斷檔領(lǐng)先位置。Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，2026年1月《王者榮耀》收入環(huán)比激增105%至2.2億美元，登頂全球手游收入榜首；2月國內(nèi)流水更是達到28.72億元，穩(wěn)居中國手游收入第一（點點數(shù)據(jù)）。

如今的《王者榮耀》對玩家的意義已經(jīng)從游戲變成陪伴。春節(jié)期間，游戲馬年限定“路啟千秋”系列皮膚聯(lián)動六家文博機構(gòu)，融入絲路文化，引發(fā)群體關(guān)注；與抖音合作“春節(jié)聯(lián)歡玩會”，推出云切片小游戲、搭子群等功能，相關(guān)話題播放量1.4億次。

S42賽季新英雄大禹上線、線條小狗IP聯(lián)動等也進一步深化了游戲的“新年俗”標簽。此外，游戲與AI技術(shù)結(jié)合推出的實時語音交互的“靈寶”與“指揮官模式”等新功能，也幫助游戲體驗進一步進化。

《和平精英》也保持了其在國內(nèi)射擊賽道的核心位置。春節(jié)期間游戲借助敦煌聯(lián)動版本拉動玩家活躍，除夕DAU突破9000萬，綠洲啟元DAU5800萬，表現(xiàn)出強大的用戶粘性，也帶來巨大的營收增長。

數(shù)據(jù)顯示，游戲1月游戲收入環(huán)比暴漲156%突破1.1億美元，重回全球手游收入前十。2月國內(nèi)流水17.25億元，收入環(huán)比增長8.35%，2月7日單日流水飆升82%并連續(xù)兩日登頂全球手游日收入榜冠軍，躋身2月全球收入前五（Sensor Tower）。

除了春節(jié)活動，《和平精英》也通過引入AI伙伴不斷拉開與其他產(chǎn)品的體驗差異。去年春節(jié)《和平精英》是第一個吃到DeepSeek紅利的騰訊系游戲，而今年節(jié)后，它不僅第一個上線“龍蝦”皮膚/動作接住玩家的玩梗需求，也再次升級AI伙伴，推出“龍蝦”隊友，全面輔助玩家游戲?qū)帧?/p>

數(shù)據(jù)顯示，《和平精英》當前AI NPC玩法累計體驗用戶已經(jīng)突破1.1億。可見，游戲能保持持續(xù)社交熱度，絕不在于單純玩梗，更在于游戲在AI等前沿領(lǐng)域的持續(xù)投入。

長青游戲穩(wěn)定發(fā)揮，而去年給騰訊帶來驚喜的無疑是《三角洲行動》。這款游戲自上線以來一路高歌猛進，2025年已經(jīng)基本能穩(wěn)定在暢銷榜前十的位置，2026年更是時常挺進暢銷榜前三。官方最新數(shù)據(jù)顯示國服日活躍用戶已突破5000萬。整個2月流水10.53億，增長26%（點點數(shù)據(jù)）。

憑借對搜打撤玩法的吃透消化以及畫質(zhì)的全面升級，《三角洲行動》不僅在移動端打下一片天，也大大刺激了PC平臺與春節(jié)網(wǎng)吧的活躍度，拉動整個端游市場7億市場增量（伽馬數(shù)據(jù)）。

事實上，以《三角洲行動》為代表，騰訊正進入一波射擊游戲的爆發(fā)期。新老射擊游戲形成梯隊效應(yīng)通吃老、中、青三代玩家，搶占移動與PC多端市場，包攬射擊各個細節(jié)品類玩法。

《和平精英》《穿越火線：槍戰(zhàn)王者》《使命召喚手游》等長青產(chǎn)品用戶穩(wěn)定增長，《三角洲行動》《暗區(qū)突圍》瓜分搜打撤賽道，《無畏契約：源能行動》《逆戰(zhàn)：未來》等作為新品表現(xiàn)出極強潛力。而在2026年，還有《彩虹六號手游》《穿越火線：虹》《灰境行者》《失控進化》《命運扳機》等針對不同細節(jié)市場的新品蓄勢待發(fā)。騰訊在射擊賽道十多年的積累終于開花結(jié)果。

而射擊品類的爆發(fā)讓騰訊在出海市場上也表現(xiàn)出強大的競爭力。中國游戲出海從SLG進化到二次元是一次突破，而如今騰訊的射擊游戲出海帶來了第二次突破。這一回，中國廠商真正與海外頂級廠商正面較量，有能力爭奪歐美中高端玩家了。

伽馬數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月中國自研游戲海外收入合計41.91億美元，1月、2月分別同比增長24.05%、40.46%，這其中，騰訊的出海收入貢獻占比約占35%排名第一（浙商證券），已經(jīng)成為中國游戲出海最大的貢獻者。

騰訊最新財報也顯示，2025年其游戲業(yè)務(wù)海外收入已突破100億美元。若結(jié)合《2025年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》中國自研游戲海外市場實際銷售收入204.55億美元估算，騰訊的出海收入占比已經(jīng)接近中國廠商出海收入的半壁江山了。

（注：由于騰訊將旗下海外子公司的收入也歸入其海外收入，所以其實際占比應(yīng)該沒有49%那么高，券商給出的35%至40%可能更接近實際情況）

而在數(shù)據(jù)背后，更讓人鼓舞的是，伴隨國產(chǎn)射擊游戲與中國傳統(tǒng)文化的頻繁聯(lián)動以及春節(jié)主題活動的推廣，中國文化正隨著游戲頻頻走向海外，實現(xiàn)真正意義上的文化傳播。這種以文化開道的軟實力提升對整個中國文化產(chǎn)業(yè)出海的貢獻，更不是幾組數(shù)字能夠統(tǒng)計到位的。

而這樣的發(fā)展方向，也符合國家“十五五”計劃鼓勵游戲出海，加快發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，提升中華文明傳播力、影響力的宗旨。游戲，現(xiàn)在是站在中國文化出海最前沿的。

新品扎堆、矩陣成型：持續(xù)保持活力

長青游戲表現(xiàn)亮眼，出海取得顯著增長，但騰訊今年絲毫沒有放慢新品游戲的上線計劃。相比往年，如今騰訊的新品計劃有了明顯的層次感。產(chǎn)品線不再一味追求IP的“廣撒網(wǎng)”，而是更聚焦于IP的矩陣化，關(guān)注擁有長青潛力的細分玩法賽道，并更樂于投錢探索一些新的試驗方向。

新品中最令外界關(guān)注的無疑是天美的《王者榮耀》IP矩陣。其中，《王者榮耀世界》歷經(jīng)數(shù)年研發(fā)，已經(jīng)定檔4月全平臺上線。游戲保留玩家熟悉的英雄與技能體系，加入攀爬、游泳、跑酷等探索玩法，允許玩家收服野外生物協(xié)同戰(zhàn)斗，并延續(xù)MOBA式團隊分工設(shè)計副本，支持三端互通與無縫進度同步?？芍^是將當下開放世界、MMO、內(nèi)容型游戲的優(yōu)勢都融合于一身，是騰訊王者IP宇宙化的核心代表作品。

而《王者萬象棋》則是基于王者IP開發(fā)的自走棋產(chǎn)品。游戲?qū)⑼跽哂⑿?、裝備與羈絆體系融入自走棋機制，支持安卓與PC模擬器互通，主打輕量化策略競技，與《王者榮耀世界》形成一重一輕的IP矩陣，目標是將輕、中、重度玩家全都囊括其中。

這一矩陣系統(tǒng)一旦形成，《王者榮耀》的IP價值將得到極大增值，形成更穩(wěn)固的頭部虹吸效應(yīng)，讓王者再戰(zhàn)十年甚至二十年。

上半年另一款即將與玩家見面的產(chǎn)品是來自魔方的《洛克王國：世界》。本作延續(xù)經(jīng)典頁游《洛克王國》，將2D頁游升級到3D無縫開放世界，圍繞寵物的收服、養(yǎng)成、對戰(zhàn)與玩家間真人社交構(gòu)建游戲世界，擯棄傳統(tǒng)的抽卡獲取角色等商業(yè)模式，意在探索一條大世界大DAU游戲的全商業(yè)化道路。

這種模式探索，不再只看單獨一款游戲的成績，而是更看重IP矩陣的養(yǎng)成。《洛克王國》作為完全屬于騰訊原創(chuàng)的自有IP，其價值不僅僅是讓十多年前的老玩家回歸，還在于通過游戲完成IP世代傳承，讓IP變成每一代中國玩家的童年回憶。

而這一變革到底能起到怎樣的效果，在游戲3月26日公測之后就能見分曉。巨大的玩家關(guān)注度讓本作有望成為騰訊全新的長青產(chǎn)品。

魔方的另一款游戲《異人之下》也有望于今年正式上線。本作基于國漫《一人之下》改編，主打的是3D動作格斗游戲這個細分賽道。這一賽道此前常年被日式游戲與日本IP占據(jù)。魔方要挑戰(zhàn)的不僅是中國團隊做不做得好3D格斗這一玩法品類，還有國漫IP撐不撐得起一款游戲的商業(yè)化增值。

從這個角度說，《異人之下》的成敗不僅僅是一款游戲的成敗，而是一次商業(yè)與文化的探索。事實上，許多國漫IP早已不想只在中低端手游中打轉(zhuǎn)，而是希望打入核心用戶群，升級IP價值走向高端化?！懂惾酥隆啡裟芘芡ㄟ@條商業(yè)鏈路，將給整個國漫發(fā)展帶來重大轉(zhuǎn)變。

從這些案例中都可以看到，騰訊今年的新作的確與以往不同。搶知名IP、做成功產(chǎn)品的代理不再是騰訊首選的商業(yè)模式。培養(yǎng)自有IP、打造IP矩陣、探索前人沒有走過的商業(yè)模式，逐漸成為騰訊游戲重點投入方向。

之所以有這樣的轉(zhuǎn)變，原因也很簡單。騰訊的目標不再是短期掙快錢謀求商業(yè)回報，它正開始布局培養(yǎng)長青游戲的第二梯隊。游戲產(chǎn)品只有化為IP矩陣才能保持長青，成為十年甚至二十年持續(xù)運營的優(yōu)秀項目。要打造這樣的項目，不僅僅是砸錢，還需要以十年為單位提前準備。而這可能是騰訊游戲未來的更關(guān)注的方向。

當然，以上盤點的只是騰訊在研新品的很小一部分。事實上，騰訊手握數(shù)十款儲備產(chǎn)品，包括虛擬偶像企劃的《虛環(huán)》，二次元跑團的《歸環(huán)》，二次元搜打撤《命運扳機》，二次元肉鴿《卡厄思夢境》，二次元機車《追逐卡蕾多》，海外IP合作的《彩虹六號：攻勢》《全境封鎖：曙光》《失控進化》，國漫IP合作的《劍來》《雪中悍刀行》……

2026年，騰訊游戲依然處于擴張周期，爆款與否對騰訊不再那么重要，持續(xù)讓自己的產(chǎn)品線充滿更新的活力才更重要。只要保持活力，就不怕沒有驚喜出現(xiàn)。