轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)

中經(jīng)記者 李哲 北京報(bào)道

泡泡瑪特（09992.HK）旗下自研手游《夢(mèng)想家園》停服在即。

6月12日，《夢(mèng)想家園》官方發(fā)布公告，宣布該游戲?qū)⒂?月12日10：00正式停止運(yùn)營(yíng)。目前，《夢(mèng)想家園》已關(guān)閉全平臺(tái)充值和新用戶注冊(cè)。

《夢(mèng)想家園》的運(yùn)營(yíng)方為北京葩趣互娛科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“葩趣互娛”）。泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧持有葩趣互娛91.56%股份。

此前，王寧將游戲、影視業(yè)務(wù)比作“空軍”，期待其帶動(dòng)泡泡瑪特旗下IP有更遠(yuǎn)的輻射范圍。但王寧也曾坦言，泡泡瑪特在游戲業(yè)務(wù)方面做得還不夠成功，“有一些學(xué)費(fèi)該交還是得交”。

《夢(mèng)想家園》即將停服

根據(jù)《夢(mèng)想家園》官方發(fā)布的公告，因運(yùn)營(yíng)規(guī)劃調(diào)整，《夢(mèng)想家園》將于2026年8月12日10：00正式停止運(yùn)營(yíng)。

事實(shí)上，《夢(mèng)想家園》在6月12日10：00便關(guān)閉全平臺(tái)充值、新用戶注冊(cè)，并且全平臺(tái)下載入口陸續(xù)關(guān)閉?！秹?mèng)想家園》官方提到，為回饋“繪夢(mèng)師”長(zhǎng)久以來(lái)的支持，停運(yùn)前將在游戲中發(fā)放各種福利，“繪夢(mèng)師”可在此期間上線領(lǐng)取。

作為潮玩領(lǐng)域的明星企業(yè)，泡泡瑪特因LABUBU（拉布布）等IP爆火而名聲大噪。其與游戲結(jié)緣要追溯到數(shù)年前。在2023年財(cái)報(bào)中，泡泡瑪特方面透露，其游戲業(yè)務(wù)即將上線。

隨后，2024年6月，《夢(mèng)想家園》手游正式與玩家見(jiàn)面。這款游戲由葩趣互娛研發(fā)和運(yùn)營(yíng)。泡泡瑪特在2025年財(cái)報(bào)中披露，王寧持有葩趣互娛91.56%股份，27名其他股東共持有葩趣互娛8. 44%股份。

天眼查信息顯示，葩趣互娛成立于2016年，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。泡泡瑪特首席運(yùn)營(yíng)官及中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)總裁司德?lián)屋馊せ实姆ㄈ舜?。無(wú)論從股權(quán)結(jié)構(gòu)還是管理團(tuán)隊(duì)來(lái)看，葩趣互娛都可以稱得上泡泡瑪特的“嫡系”。

《夢(mèng)想家園》采用“模擬經(jīng)營(yíng)+派對(duì)”的游戲方式。泡泡瑪特為其傾注了大量資源，旗下的MOLLY、LABUBU、DIMOO等潮玩IP悉數(shù)登場(chǎng)。

游戲上線之初曾在短時(shí)間內(nèi)受到了玩家追捧。一部分玩家在體驗(yàn)過(guò)游戲后表示：“這款游戲從制作上來(lái)看，應(yīng)該是一款長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)的作品。”

但是，這款游戲的氪金屬性也讓玩家直呼“看不懂”?！坝螒騼?nèi)同樣有抽盲盒的環(huán)節(jié)，讓我不理解的是，為什么游戲內(nèi)的盲盒價(jià)格比線下實(shí)體店的還要貴。”一位游戲玩家說(shuō)道。

目前，葩趣互娛的核心業(yè)務(wù)基本全部圍繞自研手游《夢(mèng)想家園》展開(kāi)。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2023年年底，葩趣互娛的總資產(chǎn)及總負(fù)債分別約為80萬(wàn)元和160萬(wàn)元。

2024年，隨著《夢(mèng)想家園》的上線，葩趣互娛的虧損幅度擴(kuò)大。當(dāng)年葩趣互娛的收益及虧損凈額分別2150萬(wàn)元和4770萬(wàn)元。截至2024年年底，葩趣互娛的總資產(chǎn)及總負(fù)債分別約為1億元和1.49億元。

到了2025年，葩趣互娛的收益下滑至270萬(wàn)元，虧損凈額擴(kuò)大至7050萬(wàn)元。截至2025年年底的總資產(chǎn)及總負(fù)債分別為3660萬(wàn)元和1.56億元。

在此背景下，泡泡瑪特選擇在2026年將《夢(mèng)想家園》停服。

對(duì)于《夢(mèng)想家園》停服事宜，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者聯(lián)系泡泡瑪特方面置評(píng)，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

游戲產(chǎn)業(yè)時(shí)評(píng)人張書樂(lè)向記者表示，泡泡瑪特推出《夢(mèng)想家園》主要還是“試錯(cuò)”，即效仿精靈寶可夢(mèng)，通過(guò)游戲的影響力去拓展全球熱度，但泡泡瑪特從盲盒手辦反向進(jìn)入動(dòng)漫、游戲，一開(kāi)始很容易因?yàn)椤凹埰恕钡臓顟B(tài)而缺少游戲的故事性。

游戲業(yè)務(wù)何去何從？

雖然游戲業(yè)務(wù)受挫，但泡泡瑪特的潮玩IP矩陣仍然在推動(dòng)公司前進(jìn)。

2025年，泡泡瑪特實(shí)現(xiàn)收益371.20億元，同比增長(zhǎng)184.7%；溢利130.12億元，同比增長(zhǎng)293.3%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整純利130.84億元，同比增長(zhǎng)284.5%。

根據(jù)公告，2025年，泡泡瑪特共有17個(gè)藝術(shù)家IP收入過(guò)億，其中THE MONSTERS、SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人和HIRONO在報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)收入141.61億元、35.40億元、29.29億元、28.97億元、27.77億元、20.56億元及17.35億元。

王寧此前在一次訪談中提到：“如果我們想要真正變成一家戰(zhàn)斗力很強(qiáng)的企業(yè)，用海陸空來(lái)打比方，現(xiàn)在來(lái)看我們具有比較強(qiáng)的陸軍，因?yàn)槲覀兙€下做得比較好?，F(xiàn)在我們做的一些新業(yè)務(wù)，比如甜品、家電等新品類的嘗試，有點(diǎn)像海軍，是星辰大海，我們?nèi)ヌ剿魑粗赡苄?。游戲和電影像空軍，它的輻射范圍?huì)更遠(yuǎn)?！?/p>

在2026年，王寧也曾多次提及泡泡瑪特在游戲業(yè)務(wù)方面的表現(xiàn)。其坦言：“目前來(lái)看，公司在游戲業(yè)務(wù)方面做得還不夠成功，有一些學(xué)費(fèi)該交還是得交?！?/p>

泡泡瑪特?fù)碛谐?jí)IP這個(gè)巨大的“富礦”。但是，想要通過(guò)IP延伸到游戲領(lǐng)域，泡泡瑪特仍然需要較長(zhǎng)的路要走。

“國(guó)內(nèi)部分游戲的停運(yùn)，其主要原因之一，就是故事難以為繼而‘停更’。此外，僅僅靠知名IP融入游戲來(lái)吸引玩家也只是短時(shí)情懷。游戲依然講求玩法，無(wú)論是社交游戲，還是UGC游戲，都要有玩法突破才能真正吸引玩家?！睆垥鴺?lè)表示，“單純依靠IP，大多開(kāi)局即巔峰，此前國(guó)內(nèi)大量引入日漫IP改編游戲卻大多折戟沉沙就是前車之鑒?！?/p>

同時(shí)，張書樂(lè)還表示，超級(jí)IP目前的衍生路徑大都是精靈寶可夢(mèng)和漫威的“套路”，即在某個(gè)二次元領(lǐng)域（如游戲、漫畫）樹立起IP影響力，再進(jìn)擊到影視、樂(lè)園、玩具等領(lǐng)域。

張書樂(lè)認(rèn)為，漫威的IP在漫畫、影視上的獲利其實(shí)遠(yuǎn)小于其周邊衍生品和授權(quán)聯(lián)名產(chǎn)品的收益，寶可夢(mèng)亦是如此，泡泡瑪特看似從盲盒角度獲得了巨大利潤(rùn)，但如果能推而廣之衍生變現(xiàn)，才能真正讓其有影響力的知名IP成為跨界衍生、多態(tài)存在的真正超級(jí)IP?！澳壳暗脑囧e(cuò)也是為后續(xù)全面開(kāi)拓游戲市場(chǎng)積累經(jīng)驗(yàn)?！?/p>