2026年已經(jīng)過(guò)半，A股的熱點(diǎn)始終扎在一個(gè)方向上——AI算力相關(guān)公司。

海關(guān)總署6月15日公布的數(shù)據(jù)把賬算得清清楚楚：2026年1至5月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值20.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.3%。

最扎眼的數(shù)據(jù)藏在細(xì)項(xiàng)里——電子元件、電腦零部件、光纖光纜等AI相關(guān)產(chǎn)品合計(jì)進(jìn)出口4.12萬(wàn)億元，同比暴增52.4%。

5月單月，集成電路出口同比增長(zhǎng)110.9%，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備出口同比增長(zhǎng)66.1%。1至5月芯片出口1390億美元，同比大漲90%。彭博社都不得不承認(rèn)，AI算力基建浪潮正在帶動(dòng)中國(guó)科技產(chǎn)品貿(mào)易爆發(fā)式增長(zhǎng)。

這不是炒概念，這是有訂單、有收入、有利潤(rùn)的硬邏輯在撐。

英偉達(dá)的業(yè)績(jī)指引一次又一次打臉看空者，臺(tái)積電的產(chǎn)能利用率拉到滿。光模塊、PCB、液冷、服務(wù)器代工，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都在滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

摩根資產(chǎn)管理指出，AI領(lǐng)域算力硬件景氣度和業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型I(lǐng)先全市場(chǎng)，重點(diǎn)聚焦光模塊、PCB、液冷和算力租賃等環(huán)節(jié)。

四家科創(chuàng)板AI“賣鏟人”交出的答卷含金量十足——國(guó)產(chǎn)GPU龍頭摩爾線程2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)243.37%，2026年一季度延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。資金只是做了最理性的選擇——把錢放在最能產(chǎn)生回報(bào)的地方。

英偉達(dá)黃仁勛上個(gè)月剛放話，說(shuō)機(jī)器人是下一個(gè)萬(wàn)億美元級(jí)別的賽道，還要跟宇樹(shù)簽深入合作協(xié)議。消息一出，整個(gè)板塊都等著起飛。結(jié)果呢？美國(guó)國(guó)會(huì)一紙干預(yù)，行情直接啞火。

不是市場(chǎng)不認(rèn)機(jī)器人的邏輯，是外部因素暫時(shí)壓住了催化劑的引爆力。機(jī)器人這個(gè)方向有沒(méi)有機(jī)會(huì)？有。中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，2026年1月國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人意向訂單突破12萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)超2025年全年總量。

2025年國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人出貨量1.44萬(wàn)臺(tái)，業(yè)界預(yù)計(jì)2026年產(chǎn)量將攀升至10萬(wàn)至20萬(wàn)臺(tái)。優(yōu)必選2025年交付超1000臺(tái)，80%以上進(jìn)入工業(yè)場(chǎng)景，全年訂單總額超14億元。

夸父系列機(jī)器人已批量交付至一汽紅旗、蔚來(lái)汽車等工業(yè)企業(yè)。國(guó)家電網(wǎng)的百億級(jí)采購(gòu)正在為整個(gè)行業(yè)打通商業(yè)化閉環(huán)。均普智能無(wú)錫子公司在手訂單已達(dá)1000臺(tái)，正規(guī)劃將年產(chǎn)能提升至2000至2500臺(tái)。

機(jī)器人能不能成為持續(xù)性主線，不取決于誰(shuí)說(shuō)了什么，只取決于一件事——訂單。有沒(méi)有規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用，有沒(méi)有下游客戶真的掏錢買單。

在那之前，機(jī)器人的行情大概率是事件驅(qū)動(dòng)型，脈沖式的。這個(gè)賽道的邏輯很硬，但兌現(xiàn)需要時(shí)間。今年能落地幾個(gè)工廠場(chǎng)景、能簽幾份有實(shí)質(zhì)意義的大單，才是真正需要盯住的風(fēng)向標(biāo)。

另一個(gè)值得關(guān)注的領(lǐng)域是商業(yè)航天。

中國(guó)的火箭發(fā)射成本比美國(guó)貴太多了。華西證券研報(bào)顯示，目前國(guó)內(nèi)主流商業(yè)發(fā)射報(bào)價(jià)集中在每公斤5至10萬(wàn)元人民幣，是獵鷹9號(hào)的3到5倍。

高昂的成本直接限制了產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度。獵鷹9號(hào)憑借一級(jí)回收復(fù)用超30次，將單公斤入軌成本壓至約0.87萬(wàn)元人民幣。

2025年，僅SpaceX一家就承接了全球超八成的發(fā)射載荷質(zhì)量。前不久SpaceX星艦V3首飛整體取得成功，完全可重復(fù)使用重型火箭正在走向?qū)嵱没?/p>

成本下不來(lái)，發(fā)射數(shù)量就上不去，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展速度就被拖慢了。

好消息是，中國(guó)商業(yè)航天正在全面沖刺可回收技術(shù)。6月1日，長(zhǎng)征十二號(hào)乙運(yùn)載火箭在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)首飛成功，后續(xù)將擇機(jī)開(kāi)展一子級(jí)回收試驗(yàn)。

同一天，星際榮耀在廣東陽(yáng)江海域完成了SQX-3運(yùn)載火箭海上回收高精度導(dǎo)航系統(tǒng)無(wú)人機(jī)掛飛試驗(yàn)，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)滿足設(shè)計(jì)要求。

官方表示，這標(biāo)志著箭船協(xié)同的高可靠高精度導(dǎo)航系統(tǒng)完成了所有地面驗(yàn)證工作，具備了參加飛行試驗(yàn)的條件。

藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)可回收火箭也將再度啟動(dòng)發(fā)射試驗(yàn)。今年2月，長(zhǎng)征十號(hào)系列運(yùn)載火箭已經(jīng)完成了首次海上打撈回收任務(wù)。

國(guó)內(nèi)首個(gè)海上回收復(fù)用火箭基地已在杭州錢塘開(kāi)工，總投資52億元，建成后將具備年產(chǎn)25發(fā)火箭的規(guī)?；圃炷芰?。

如果今年能有可回收火箭實(shí)現(xiàn)全流程垂直軟著陸，整個(gè)商業(yè)航天的邏輯就會(huì)被徹底改寫。成本降下來(lái)，發(fā)射頻率提上去，我們跟美國(guó)的差距就能迅速縮小。

力箭二號(hào)不回收單次發(fā)射成本已降至3萬(wàn)元/公斤，與獵鷹9號(hào)基本持平，后續(xù)實(shí)現(xiàn)回收后成本還有望下降至SpaceX的一半。商業(yè)航天不是概念，是實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求。

從投資的角度看，AI、機(jī)器人、商業(yè)航天，這三個(gè)方向在今年大概率會(huì)是選股的核心賽道。

AI是業(yè)績(jī)已經(jīng)兌現(xiàn)的主線，外貿(mào)數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)都在反復(fù)驗(yàn)證。機(jī)器人和商業(yè)航天是拐點(diǎn)臨近的潛力方向——一個(gè)靠訂單驅(qū)動(dòng)，一個(gè)靠技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)。

市場(chǎng)現(xiàn)在不是不想發(fā)散，是其他地方真的沒(méi)有能打的選手。消費(fèi)、地產(chǎn)、傳統(tǒng)制造業(yè)，要么景氣度不夠，要么邏輯有硬傷。

資金扎堆AI，不是抱團(tuán)取暖，是理性選擇。高低切換可能會(huì)有，但很難持續(xù)——因?yàn)榛久娌恢С帧?/p>

接下來(lái)的重點(diǎn)，就是盯住這幾條主線的關(guān)鍵催化劑：AI看業(yè)績(jī)和訂單，機(jī)器人看應(yīng)用落地和商業(yè)化閉環(huán)，商業(yè)航天看可回收火箭的試驗(yàn)結(jié)果。事件驅(qū)動(dòng)，也會(huì)帶來(lái)交易機(jī)會(huì)。

方向已經(jīng)定了，剩下的就是挑好標(biāo)的，坐等風(fēng)來(lái)。