教育的力量太不可思議了，一家A股因營收不足3億被*ST的上市公司，居然靠著500名學生交的學費，成功摘帽了。

這不是虛構的故事，而是傳智教育2025年年報里實打?qū)嵉臄?shù)據(jù)。

這家剛剛摘掉“*ST”帽子的公司，去年最亮眼的一塊收入，來自新加坡的一所私立學?！o仁國際學校。

大約500名12-18歲的在校生，大多是未成年人，一年貢獻了將近1個億的營收。

一所“小而精”的學校，撐起了上市公司的業(yè)績

先看數(shù)字。

2025年，傳智教育實現(xiàn)營業(yè)收入3.79億元。其中，學歷教育板塊總收入1.39億元，同比暴增646%。

這個板塊包括三塊資產(chǎn)：江蘇宿遷的傳智中專、山西大同的數(shù)據(jù)科技職業(yè)學院，以及新加坡輔仁國際學校。

貢獻最大的，就是新加坡這所學校。

根據(jù)年報披露，輔仁國際學校2025年全年實現(xiàn)營業(yè)收入9927.85萬元，凈利潤856.01萬元。

單看數(shù)字你可能覺得沒什么，但放在傳智教育當時的處境里看，意義完全不同。

2025年，傳智教育正處于退市邊緣。2024年公司營收只有2.46億元，凈虧損1.34億元。按照深交所的規(guī)定，如果凈利潤為負且扣除后營收低于3億元，就要被實施退市風險警示。

傳智教育兩條都中，2025年4月被正式加上了“*ST”的帽子。

如果沒有輔仁國際學校的及時并表，傳智教育2025年的總營收大約只有2.8億元，仍然跨不過3億元的紅線。

從賬面上來看，確實是這所新加坡學校，幫公司補上了最關鍵的一塊缺口。

幾百留學生，怎么交出一個億的學費？

輔仁國際學校不大。公開資料顯示，學校最大容量約500人。學生主要來自中國，也有少量越南、馬來西亞等國家的生源。

按在校生500人、年收入近1個億來算，生均年貢獻營收接近20萬元人民幣。

這個數(shù)字和學校公布的學費水平基本吻合。

輔仁國際學校是一所私立預科學院，主打劍橋A-Level課程，專門幫助學生申請海外名校。根據(jù)學校官方信息，年學費約在2萬至2.2萬新加坡元之間，按當前匯率折算約合人民幣10.8萬至11.9萬元。

但這只是學費。實際花費還包含住宿費、考試費、課外輔導等雜項。學校提供獨棟公寓住宿，有健身房、游泳池，還有24小時安保。

以中國為主的家長把孩子送到這里，圖的不只是教學，更是全套的生活保障服務。

所以生均年消費15萬到20萬元，在一個新加坡私立學校并不夸張。

500個學生，按這個標準計算，一年貢獻1個億的營收，在財務邏輯上完全成立。

收購這所學校，花了一筆“救命錢”

傳智教育收購輔仁國際學校的過程，值得一說。

2024年9月，公司董事會批準了一項收購案：通過新加坡全資子公司“新加坡唯學”，以1530萬新加坡元收購輔仁控股51%的股權。按當時匯率折算，約合人民幣8364.51萬元。

這筆錢對于當時的傳智教育來說，不是小數(shù)目。2024年公司賬上現(xiàn)金并不寬裕，營收持續(xù)萎縮，凈虧損已經(jīng)過億。在這種情況下掏出8000多萬去買一家海外學校，需要不小的魄力。

收購于2025年1月完成交割。也就是說，輔仁國際學校2025年全年的業(yè)績都并入了傳智教育的報表。

回過頭看，這筆收購堪稱“救命級”操作。2025年年報披露后，公司各項指標終于達到摘帽標準。

2026年6月，傳智教育正式撤銷退市風險警示，股票簡稱恢復原樣。

如果沒有新加坡這所學校的及時加入，就只能到老三板去找傳智教育了。

摘帽之后還得靠國內(nèi)業(yè)務

輔仁國際學校的生源結構，決定了它和中國的深度綁定。

這所學校成立于2000年，位于新加坡烏節(jié)路附近，地理位置算是核心商圈。但它的課程體系不是新加坡本土的O水準或A水準，而是劍橋國際A-Level。這意味著它的目標學生群體，從一開始就不是新加坡本地人，而是國際生。

其中最大的生源國，是中國。

學校在招生宣傳中明確提到，教材編排、教學方法、課時安排都“圍繞中國學生的特點進行設計”。配備的班主任不授課，專門負責學習監(jiān)督、心理疏導、與家長溝通。升學規(guī)劃團隊會一對一幫學生申請海外名校。

這種“保姆式”的留學服務，收費自然不會低。但中國家長愿意買單。2025屆畢業(yè)生中，超過90%進入QS排名前50的大學。這個升學數(shù)據(jù)，是吸引生源的核心賣點。

幾百個未滿18歲的中國孩子，被父母送到新加坡讀預科。他們可能并不知道，自己交的學費，正在幫一家A股上市公司度過退市危機。

當然，這只是傳智教育眾多業(yè)務板塊中的一塊。

2025年，公司有幾個突破，一是國內(nèi)的大同數(shù)據(jù)科技職業(yè)學院首屆招了1000多人；二是短期IT培訓業(yè)務趕上AI風口，毛利率從33%提升到60%；三是經(jīng)營活動現(xiàn)金流從凈流出8700多萬轉(zhuǎn)為凈流入8000多萬。

開始能自己造血了，一切都在向好。

從這個角度來說，新加坡輔仁國際學校的意義，只是在公司最困難的時候提供了一個“支點”。

但摘帽之后，公司能不能靠自己真正站穩(wěn)，還得看國內(nèi)業(yè)務能不能持續(xù)改善。