圖片來源：視覺中國

作者/余夢瑩

報道/投資界PEdaily

史上最盛大世界杯正在上演。

48支球隊、39天、104場比賽，總獎金飆升至8.71億美元。梅西、C羅、莫德里奇“最后一舞”，哈蘭德、姆巴佩、亞馬爾崛起，諸神之戰(zhàn)拉開帷幕。

賽場之外，一家老牌足球豪門卻站在了十字路口——彭博社消息，掌控英超球隊曼聯(lián)超20年的格雷澤家族內(nèi)部，近期正在討論出售事宜。

綽號“紅魔”，這是英格蘭足球史上最富盛名的豪門。最初只是鐵路工人組建的業(yè)余球隊，2005年被美國格雷澤家族全面控股。歷經(jīng)輝煌也走過低谷，“紅色旗幟永不落幕”。

紅魔

這一幕頗為感慨。足球這門生意實在賺錢，越來越多俱樂部被擺上了貨架，浸泡在資本的洪流中。

美國大亨，要賣掉曼聯(lián)了

這也許是“紅魔”球迷們?nèi)账家瓜氲囊荒弧?/p>

格雷澤，美國商業(yè)大亨，最擅長的就是“以小博大”。自2003年起，他開始陸續(xù)收購曼聯(lián)股份，兩年后完全控股曼聯(lián)，成為“紅魔”的新東家。

彼時，格雷澤家族采取杠桿收購的方式，僅拿出2.7億英鎊便買下了價值7.9億英鎊的曼聯(lián)，其余都是借款。從此，這家風光無限的足球俱樂部開始了與債務為伴的日子。

從一開始，格雷澤家族就不受“紅魔”球迷待見。那時西亞資本還沒有開始覬覦英超，何況這個外國東家不愛足球只愛賺錢，對于英格蘭足球古老的傳統(tǒng)可謂是莫大的打擊。

曾有球星凌晨結束比賽回到俱樂部，第二天就要跑贊助。種種經(jīng)營下，2005年營業(yè)額還不到1.59億英鎊的曼聯(lián)，2019年收入一躍而至創(chuàng)紀錄的6.27億英鎊，商業(yè)收入更是達到了2.75億英鎊。

更夸張的是，格雷澤先是利用曼聯(lián)發(fā)債5億英鎊再融資，又于2012年推動曼聯(lián)在紐交所上市，募資2.33億美元——一半用于還債，一半落入格雷澤家族口袋。

入主二十年來，格雷澤家族已在曼聯(lián)身上賺得盆滿缽滿，但在管理層面卻是每況愈下。終于到了2022年11月，格雷澤家族決定脫手。

一番角逐后，兩個潛在買家浮出水面——一家是卡塔爾財團，另一家則是英國化工巨頭英力士集團，董事長是知名富豪拉特克利夫。最終英力士以約13億英鎊收購曼聯(lián)25%股份，并全面接管足球運營。

時年74歲的拉特克利夫是曼徹斯特人，從小就是曼聯(lián)的鐵桿擁躉?！凹t魔”終于回到了英國人手中。此后歷經(jīng)幾次增資，英力士共持有曼聯(lián)近29%的股份，格雷澤家族則擁有67.91%的投票權。

但前路仍然不算好走。俱樂部此前公布計劃，擬在老特拉福德球場附近建設一座可容納10萬人的新球場，項目成本預計約20億英鎊，而這意味著更高的長期資金壓力。

“目前已有成員試圖說服其他家族成員一同加入出售行列?！迸聿┥鐖蟮婪Q。早前就有傳聞透露，格雷澤家族靜待海外資本報價，只要高于50億英鎊，他們愿意出讓合計48.9%的曼聯(lián)股份。

百年豪門“紅魔”，輝煌與失落

曼聯(lián)的故事幾乎可以算作工業(yè)時代的縮影。

時間回到1878年，蘭開夏郡和約克郡鐵路公司的一群工人決定組建一支足球隊。最初只是為了鍛煉和消遣，球場彌漫著蒸汽機車排出的煤煙，球員甚至沒有間像樣的更衣室。

很快，球隊轉為職業(yè)隊，加入英格蘭足球聯(lián)賽。但由于實在太窮，一度瀕臨解散。危急關頭，當?shù)馗簧碳s翰·亨利·戴維斯注資接管了俱樂部，并于1902年正式更名為曼聯(lián)。

一次轉會徹底改變了曼聯(lián)的命運。那是1906年，主教練曼格納爾低價挖走了曼城的核心、綽號“威爾士巫師”的比利·梅瑞迪斯。在他的帶領下，曼聯(lián)以創(chuàng)紀錄的82個進球奪得隊史首個頂級聯(lián)賽冠軍，隨后又拿下了首座足總杯冠軍。

曼聯(lián)也經(jīng)歷過浴火重生的時刻。

上世紀中葉，一位名叫馬特·巴斯比的年輕教練接手曼聯(lián)。他們從全國各地網(wǎng)羅天才少年，集齊一群平均年齡僅22歲的年輕人，這就是大名鼎鼎的“巴斯比的孩子們”（Busby Babes）。

這群年輕人有多猛？1956和1957年連奪兩屆聯(lián)賽冠軍，成為英格蘭足球歷史上第一支參加歐洲冠軍杯的球隊。然而命運弄人，慕尼黑一場空難奪走了多位球員的生命，隨之而來的是漫長而痛苦的重建工作。

所有人都以為曼聯(lián)會就此倒下，但巴斯比帶著球隊從廢墟中站了起來——1968年，新一代“紅魔”在歐冠決賽中戰(zhàn)勝葡萄牙本菲卡隊。賽后巴斯比顫抖著將冠軍杯高高舉起了8次，構成曼聯(lián)歷史上極富沖擊性的一幕。

“紅魔”隊名也是來自這一時期——50年代，薩爾福德隊身穿紅色球衣在法國巡回比賽，憑借輝煌的不敗戰(zhàn)績被球迷形象稱呼為“紅魔”。恰逢曼聯(lián)球隊重建，時任主帥巴斯比注意到了這個名字，遂借用過來送給曼聯(lián)。

那之后，“紅魔”的綽號在球迷間流傳開來。1973年，俱樂部正式將手持三叉戟的紅魔鬼形象加入了隊徽，至此成為俱樂部聞名的標志。

伴隨巴斯比爵士功成身退，曼聯(lián)一度陷入多年的沉寂，直到1986年亞歷克斯·弗格森接過教鞭。大家仍記得1999年的巴塞羅那，曼聯(lián)成就了史無前例的“三冠王”，成為弗格森執(zhí)教生涯的最高峰。

“逆轉的感覺很好，永不放棄是我們的傳統(tǒng)。”細數(shù)下來，這位倔強老人共為曼聯(lián)拿下了37個冠軍，帶領球隊打了1000場聯(lián)賽。放眼當今足壇，這樣的數(shù)字稱得上一個傳奇。

惋惜的是，弗格森退休后曼聯(lián)仿佛失去了靈魂，球隊競爭力大不如前，甚至在2024-25賽季創(chuàng)下了英超時代最差的第15名。時至今日，曼聯(lián)依然在試圖找回昔日榮光。

但它的故事遠未結束。正如那首著名的隊歌所唱：“Glory, Glory, Man United……”（光榮，光榮，屬于曼聯(lián)……），紅魔精神，仍在繼續(xù)。

體育資產(chǎn)重估時代

時至今日，越來越多體育項目裹挾上了資本的外衣。

今年3月，NBA官方宣布，聯(lián)盟董事會批準將開拓者隊出售給由湯姆·鄧頓領導的投資者集團，估值高達42.5億美元。收購方陣容豪華——除核心掌舵人、美國知名商人鄧頓外，還包括投資公司CollectiveGlobal首席執(zhí)行官希爾·泰爾、BlueOwl聯(lián)合總裁馬克·扎、熊貓快餐所有者程氏家族等等。

至此，這家由微軟聯(lián)合創(chuàng)始人保羅·艾倫及其家族掌控了38年的球隊迎來了新主人。

回望過去一年，球隊出售控股權的估值記錄被兩度打破——

先是凱爾特人隊，以61億美元的估值賣給了私募股權大亨比爾·奇澤姆（Bill Chisholm）領銜的投資集團。交易堪稱一筆完美的高位套現(xiàn)——此前球隊剛剛奪得創(chuàng)紀錄的第18冠。

僅僅兩個月后，洛杉磯湖人隊就被曝出售給TWG Global CEO兼洛杉磯道奇隊老板馬克·沃爾特（Mark Walter），交易估值100億美元（約720億人民幣），一舉締造職業(yè)體育球隊最高估值。

這是NBA史上最負盛名的球隊之一。47年前，杰里·巴斯花費6750萬美元買下了它，期間收獲榮譽無數(shù)。此后長女珍妮·巴斯接管湖人隊，直到今天，這筆交易增值近150倍。

一個時代背景是：投資體育已變成一件極為性感的事。

數(shù)據(jù)顯示，過去20年里，北美四大職業(yè)男子體育聯(lián)盟（NBA、NFL、MLB和NHL）的特許經(jīng)營權表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)其他資產(chǎn)類別，實現(xiàn)了13.2%的年化回報率，過去一年更是達到了16.9%，僅次于媒體和娛樂業(yè)。

以NBA為例，最近幾年NBA球隊出讓的估值一路上漲，每一次漲幅幾乎都在十億級別以上。行情如日中天，很多NBA老板紛紛開始出賣手中股權。

此外還有：阿布扎比聯(lián)合財團主導的城市足球集團，先后入股了曼城、紐約城、墨爾本城等地的足球俱樂部；沙特公共投資基金買下紐卡斯爾聯(lián)80%的股權；阿波羅通過專項體育基金協(xié)議收購馬德里競技俱樂部55%的股權……明碼標價的球隊數(shù)不勝數(shù)。

這些俱樂部既是文化機構也是金融資產(chǎn)，它們的稀缺性、全球影響力和品牌價值足以使其成為億萬富翁、家族辦公室和機構投資者夢寐以求的配置標的。

當然，買賣球隊并非一勞永逸。譬如“紅魔”球迷們聲討格雷澤家族，資本的短期回報與俱樂部長久生存之間天然存在著矛盾，而這往往會伴隨對原始文化根基的沖擊。

但就像一直有人管湖人主場叫“斯臺普斯”，當這些球隊被扔進一個全新而精密的資本機器中運轉，它也許會就此改變自己的基因。同時，也永遠會有新球迷穿上球衣，坐在觀眾席為其吶喊。

如此，構成了競技體育最富魅力的時刻。

本文來自微信公眾號“投資界”，作者：余夢瑩，36氪經(jīng)授權發(fā)布。