開欄的話：

中國(guó)輕工業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，涵蓋家居、家電、食品飲料、日用消費(fèi)品等多個(gè)民生領(lǐng)域，其發(fā)展態(tài)勢(shì)直接反映市場(chǎng)消費(fèi)活力與產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)。為全面把握輕工行業(yè)投資發(fā)展脈搏，中國(guó)輕工企業(yè)投資發(fā)展協(xié)會(huì)與消費(fèi)日?qǐng)?bào)社共同組織編制輕工行業(yè)投資發(fā)展觀察周報(bào)。

報(bào)告依托專業(yè)團(tuán)隊(duì)，采集、整合、分析wind金融數(shù)據(jù)、相關(guān)協(xié)會(huì)及企業(yè)公告、政府政策文件和第三方研究機(jī)構(gòu)信息，系統(tǒng)梳理行業(yè)動(dòng)態(tài)、市場(chǎng)表現(xiàn)及政策導(dǎo)向，以數(shù)據(jù)為支撐，以趨勢(shì)研判為核心，聚焦輕工行業(yè)景氣程度、資本動(dòng)向、價(jià)格走勢(shì)等關(guān)鍵指標(biāo)，為投資者、行業(yè)從業(yè)者和市場(chǎng)觀察者提供前瞻性決策參考。

作為輕工領(lǐng)域的綜合性投資周報(bào)，報(bào)告致力于打造輕工行業(yè)投資發(fā)展的“風(fēng)向標(biāo)”，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)、專業(yè)的視角成為行業(yè)參與者與企業(yè)決策者洞悉輕工行業(yè)投資價(jià)值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（6.1—6.5）A股市場(chǎng)震蕩呈下跌走勢(shì)。上證指數(shù)周下跌1.00%，收于4027.74點(diǎn)；深證成指周下跌1.67%，收于20653.85點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周下跌1.98%；恒生指數(shù)周下跌0.88%；恒生科技指數(shù)周上漲0.09%。

上周無表現(xiàn)較好的指數(shù)。

上周申萬各行業(yè)板塊絕大多數(shù)下跌，煤炭（+6.36%）、通信（+3.87%）表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，機(jī)械設(shè)備（+2.33%）、石油石化（+1.29%）表現(xiàn)突出。輕工板塊方面，家用電器（+0.14%）上漲，食品飲料（-4.59%）、紡織服飾（-1.84%）、輕工制造（-1.46%）下跌。

下周可以關(guān)注的板塊：

儲(chǔ)能+虛擬電廠（夏季剛需，政策、業(yè)績(jī)雙驅(qū)動(dòng)）

推薦理由：

6月進(jìn)入夏季用電高峰，全國(guó)用電負(fù)荷創(chuàng)新高，儲(chǔ)能調(diào)峰、虛擬電廠調(diào)度成剛需，訂單排滿。

“算電協(xié)同”推進(jìn)且多地出臺(tái)補(bǔ)貼政策，利好直接落地。

板塊前期調(diào)整充分，中報(bào)預(yù)增30%及以上，屬于“低估值高彈性”的左側(cè)布局品種。

細(xì)分方向： 儲(chǔ)能逆變器、電網(wǎng)設(shè)備、虛擬電廠系統(tǒng)集成。

小金屬/有色金屬（漲價(jià)主線，6月政策落地）

推薦理由：

《礦產(chǎn)資源法實(shí)施條例》本月落地，鉬、鎢、稀土、鋰、鈷嚴(yán)控開采，供給端持續(xù)收縮。

氧化鐠釹年內(nèi)漲超40%，銅因非洲冶煉廠減產(chǎn)和國(guó)內(nèi)檢修期，供給收緊。

AI數(shù)據(jù)中心對(duì)銅需求拉動(dòng)、人形機(jī)器人拉動(dòng)稀土永磁需求，PPI（工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)）回升支撐漲價(jià)傳導(dǎo)。

細(xì)分方向： 稀土永磁（北方稀土、中國(guó)稀土）、銅（紫金礦業(yè)）、鉬鎢（金鉬股份）。

二、行業(yè)動(dòng)態(tài)

阿麥斯食品——向港交所遞交上市申請(qǐng)書

近日，糖果公司阿麥斯食品（集團(tuán)）股份有限公司向港交所正式遞交上市申請(qǐng)書。

這家公司的前身是2004年9月在深圳注冊(cè)成立的深圳市金多多食品有限公司，2026年3月更名為阿麥斯食品（集團(tuán)）股份有限公司。從阿麥斯的發(fā)展來看，其最初是依托廣交會(huì)等平臺(tái)做糖果外貿(mào)代工，后來開啟自主品牌并進(jìn)軍歐美中高端市場(chǎng)。

對(duì)于此次IPO（首次公開募股），阿麥斯表示，募集資金將主要用于優(yōu)化及擴(kuò)大全球生產(chǎn)布局，進(jìn)一步加強(qiáng)重要市場(chǎng)的產(chǎn)能；擴(kuò)大業(yè)務(wù)的國(guó)際化布局及深化全球銷售渠道網(wǎng)絡(luò)；持續(xù)推進(jìn)全球品牌建設(shè)及本地化營(yíng)銷；加強(qiáng)研發(fā)投資及企業(yè)的數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)；布局潛在的投資及收購(gòu)計(jì)劃以及用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

保時(shí)捷——70億元清倉(cāng)布加迪

日前，保時(shí)捷正式官宣，將手中Bugatti Rimac 45%股權(quán)、Rimac Group 20.6%股權(quán)，一次性打包轉(zhuǎn)讓給HOF Capital牽頭的國(guó)際財(cái)團(tuán)，交易對(duì)價(jià)約70億元人民幣，預(yù)計(jì)今年年底完成全部交割。交易完成后，Rimac Group將獲得布加迪品牌的完全運(yùn)營(yíng)控制權(quán)，而保時(shí)捷也將徹底退出布加迪的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。至此，這家擁有117年歷史、曾打造出全球最快的車、一輛車動(dòng)輒幾千萬元甚至上億元的頂尖超跑汽車品牌，即將再度易姓。

過去的一年里，保時(shí)捷營(yíng)收362.7億歐元，同比下滑9.5%；銷售利潤(rùn)4.13億歐元，同比暴降92.7%；銷售回報(bào)率也從14.1%降至1.1%。2025年，保時(shí)捷全球交付量同比下滑10%，其中中國(guó)市場(chǎng)交付量縮減幅度最大，同比下滑26%。

五糧液——入局餐飲

近日，白酒巨頭五糧液在四川成都開出了一家全新的線下門店——“五糧液體驗(yàn)館·五糧炙造”，徹底顛覆了消費(fèi)者對(duì)傳統(tǒng)白酒專賣店的認(rèn)知。

與傳統(tǒng)五糧液專賣店不同，這家店不僅賣白酒，還經(jīng)營(yíng)川菜融合菜、燒烤、五糧液特調(diào)雞尾酒、特調(diào)咖啡等業(yè)務(wù)。該店主打“日咖夜酒”的模式。

除了成都新店外，此前五糧液還在浙江杭州開出了首家“五糧炙造”潮飲店。不同的是，杭州店里僅售賣咖啡、酒品等潮流飲料，沒有正餐供應(yīng)。此外，五糧液還在四川宜賓開出了“五糧炙造”首店，并在日本東京和大阪、中國(guó)香港、新加坡等地布局“五糧液大酒家”或授權(quán)體驗(yàn)餐廳，嘗試將白酒與餐飲消費(fèi)場(chǎng)景結(jié)合。

騰訊——收購(gòu)喜馬拉雅獲批

騰訊控股與騰訊音樂娛樂集團(tuán)聯(lián)合發(fā)布公告，針對(duì)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局于5月11日發(fā)布的《關(guān)于附加限制性條件批準(zhǔn)騰訊控股有限公司收購(gòu)喜馬拉雅公司股權(quán)案反壟斷審查決定的公告》，騰訊承諾不再與相關(guān)版權(quán)方達(dá)成或變相達(dá)成版權(quán)獨(dú)家授權(quán)合同，并將在規(guī)定期限內(nèi)解除現(xiàn)有獨(dú)家授權(quán)協(xié)議。

?回溯這筆交易的來龍去脈，審查過程堪稱嚴(yán)格。2025年6月10日，騰訊宣布與喜馬拉雅簽署并購(gòu)協(xié)議，計(jì)劃以12.6億美元現(xiàn)金加上不超過約1.75億股騰訊音樂A類普通股的組合對(duì)價(jià)，全資收購(gòu)喜馬拉雅。次日，市場(chǎng)監(jiān)管總局即收到該項(xiàng)經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷申報(bào)。

??歷時(shí)整整11個(gè)月，這筆交易終于在2026年5月11日獲得附加限制性條件的批準(zhǔn)。

怡和集團(tuán)——出售快餐相關(guān)資產(chǎn)

據(jù)相關(guān)報(bào)道，怡和集團(tuán)正打算賣掉自己手里經(jīng)營(yíng)了十多年的快餐相關(guān)資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)里包含了中國(guó)香港、澳門、臺(tái)灣以及緬甸、越南這五個(gè)市場(chǎng)的肯德基和必勝客門店，再加上香港本土的外賣披薩品牌PHD，總共約1000家門店、2.5萬名員工，標(biāo)價(jià)差不多4億美元（折合人民幣28億元人民幣左右）。

怡和集團(tuán)是一家19世紀(jì)就已經(jīng)在中國(guó)開展業(yè)務(wù)的英資老牌洋行，業(yè)務(wù)范圍特別廣，從地產(chǎn)、零售、酒店一直到運(yùn)輸。2009年的時(shí)候，怡和集團(tuán)從百勝手里接過了臺(tái)灣肯德基的經(jīng)營(yíng)權(quán)；到了2013年，它又把香港、澳門兩地的肯德基業(yè)務(wù)收歸麾下，前前后后做了十幾年連鎖餐飲生意。

珀萊雅——繼續(xù)收購(gòu)“花知曉”

5月21日晚間，珀萊雅發(fā)布公告，公司再斥3.51億元，收購(gòu)少女彩妝品牌“花知曉”創(chuàng)始人楊子楓手中12.55%股權(quán)。交易完成后，珀萊雅對(duì)花知曉的持股比例將升至51%，正式實(shí)現(xiàn)控股。2025年9月，珀萊雅先以4.28億元入局，拿下花知曉38.45%股權(quán)，完成首輪戰(zhàn)略綁定。兩輪合計(jì)耗資7.79億元。

珀萊雅控股花知曉，核心是補(bǔ)齊彩妝賽道短板，花知曉主打“Z世代”少女心定位，和珀萊雅現(xiàn)有護(hù)膚客群形成互補(bǔ)，能快速切入年輕彩妝市場(chǎng)。對(duì)珀萊雅來說，可豐富品牌矩陣；對(duì)花知曉而言，能依托珀萊雅的供應(yīng)鏈、渠道資源加速擴(kuò)張，不過兩者品牌調(diào)性差異大，整合難度也不小。

溜溜梅——正式通過港交所聆訊

近日，溜溜梅正式通過港交所聆訊，這意味著，其長(zhǎng)達(dá)7年的上市之路或?qū)澤暇涮?hào)。

溜溜梅是一家專注于青梅產(chǎn)品的果類零食公司。據(jù)了解，早在2019年6月，溜溜梅就曾向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交招股書，但由于當(dāng)時(shí)公司銷售增長(zhǎng)步伐放緩，收入下降，凈利潤(rùn)預(yù)期大幅減少，且無法滿足A股上市申請(qǐng)的實(shí)質(zhì)性財(cái)務(wù)要求，因此溜溜梅于2019年12月8日自愿撤回A股上市申請(qǐng)。

溜溜梅從2015年到2024年，從A輪到D2輪融資，估值提升了159%。然而，雖然公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健，也保持盈利能力，但賬上現(xiàn)金流并不多，有息債非常高，截至今年4月流動(dòng)計(jì)息銀行借款5.16億元，以此計(jì)算現(xiàn)金比僅為6.78%，短期償債壓力較大。

三、熱點(diǎn)新聞

《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施方案》印發(fā)

　為進(jìn)一步防范和打擊非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，維護(hù)金融市場(chǎng)秩序和投資者合法權(quán)益，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部、公安部、中國(guó)人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、國(guó)家網(wǎng)信辦、國(guó)家外匯管理局近日聯(lián)合印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施方案》。

　《方案》具體提出了十項(xiàng)工作措施，包括：全面開展監(jiān)測(cè)排查；強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和信息清理；加強(qiáng)境外機(jī)構(gòu)等約談督促；開展重點(diǎn)案件調(diào)查處罰；堅(jiān)決處置非法跨境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其主體；加強(qiáng)相關(guān)跨境證券期貨基金投資管理；強(qiáng)化跨境監(jiān)管協(xié)作；保護(hù)投資者合法權(quán)益；做好政策宣傳引導(dǎo)；完善監(jiān)管制度，引導(dǎo)合規(guī)投資。

《工業(yè)場(chǎng)景數(shù)據(jù)要素應(yīng)用參考指引》出臺(tái)

近日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《工業(yè)場(chǎng)景數(shù)據(jù)要素應(yīng)用參考指引》，推進(jìn)工業(yè)數(shù)據(jù)采集處理、流通匯集、融合應(yīng)用，賦能行業(yè)提質(zhì)降本增效，助力新型工業(yè)化加快推進(jìn)。

《指引》圍繞研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、經(jīng)營(yíng)管理、客戶服務(wù)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等5個(gè)環(huán)節(jié)，凝練出23個(gè)典型場(chǎng)景中的數(shù)據(jù)“采、集、用”及預(yù)期效果，為工業(yè)企業(yè)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)商、行業(yè)組織等推進(jìn)工業(yè)數(shù)據(jù)開發(fā)利用提供參考?！吨敢穼⒛芎闹悄芄芾砼c調(diào)度、碳資源全生命周期管理等納入典型應(yīng)用場(chǎng)景，明確多源能源與碳排放數(shù)據(jù)的采集、歸集、應(yīng)用路徑，推動(dòng)建設(shè)數(shù)字化能碳管理中心，構(gòu)建“管碳—算碳—降碳”一體化碳管理體系，實(shí)現(xiàn)碳排放精準(zhǔn)核算、全生命周期追蹤與碳資產(chǎn)高效管理，配套鋼鐵行業(yè)碳數(shù)據(jù)采集核算等實(shí)踐案例，以數(shù)據(jù)要素驅(qū)動(dòng)工業(yè)節(jié)能降碳，助力產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

文|胡靜 李練